В шестой пакет санкций, введенный Евросоюзом 3 июня, в числе прочих вошли блокирующие ограничения против Национального Резервного Депозитария (НРД). Любой европейской компании запрещается иметь с ним какие-либо дела.
НРД — крупнейший депозитарий в России, входит в группу компаний Московская биржа. Здесь хранятся российские и иностранные ценные бумаги, учитываются их владельцы. С марта 2022 года является платежным агентом Минфина РФ по обслуживанию государственного долга, именно через эту структуру мы теперь расплачиваемся по внешним займам. В НРД заявили, что продолжат свою деятельность, но признали ситуацию чрезвычайной и приостановили все операции в евро.
Торговать акциями станет сложнее
В Европе есть две структуры, аналогичные нашему НРД — Euroclear и Clearstream. Они учитывают движение всех акций и облигаций в европейских странах. НРД подписал договор с этими компаниями на обмен данными, тем самым став шлюзом между европейским и российским рынками капитала. Инвестор из любой точки Европы мог не выходя из дома купить российские ценные бумаги, а россияне — любые европейские. С разрывом этой связи иностранные вложения застряли у нас, а наши — у них. По оценкам экспертов, Euroclear заблокировал активы россиян на общую сумму в 27 млрд долларов, а стоимость активов иностранных инвесторов, «замороженных» в НРД, превышает 85 млрд долларов. Вместо финансового моста НРД превращается в денежный морозильник.
«Clearstream и Euroclear еще в марте в одностороннем порядке приостановили все операции с НРД, — объясняет Александр Немцов, генеральный директор инвестиционной компании, — поэтому введенные сейчас санкции — это лишь юридическое признание фактического состояния. Возможно, была еще какая-то надежда на разрешение проблемной ситуации, но теперь мост между нашей учетной системой и европейской разрушен, этой надежды больше нет. Пострадали и наши, и иностранные инвесторы, пока санкции не снимут, разблокировать их активы практически невозможно. Незатронутыми останутся лишь локальные участники рынка с российскими акциями в портфеле, на них эти санкции никак не скажутся».
Платить по долгам тоже будет непросто
С еще большими сложностями сопряжено решение Евросоюза с обслуживанием нашего внешнего долга. После того, как CitiBank под страхом вторичных санкций отказался от статуса платежного агента, эту функцию взял на себя НРД, благодаря чему Минфин РФ сумел провести в апреле все необходимые платежи. В мае финансовое ведомство США прекратило действие лицензии, в рамках которой Россия расплачивалась с долгами, но и тут депозитарий выручил. Иностранные инвесторы принимали рублевую массу на свои счета в НРД, конвертировали их в валюту и свободно выводили без всяких ограничений. Пострадали лишь американские держатели наших долгов, которым их Минфин прямо запретил принимать от нас деньги. С введением санкций против НРД такой возможности больше не будет.
Пока остается в рабочем состоянии связь между НРД и Depository Trust Company, американским центральным депозитарием, но можно предположить, что и этот канал вскоре будет перекрыт. Вся логика действий американских и европейских властей указывает на то, что их цель — вогнать Россию в состояние дефолта. Иначе трудно объяснить, почему они с такой легкостью жертвуют не только нашими, но и собственными частными и институциональными инвесторами. У России низкий уровень долга и достаточно средств для выплат по внешним и внутренним займам, но с введением санкций против НРД технические препоны грозят стать непреодолимыми, и тогда на западе появятся формальные основания для громогласного объявления нам полноценного дефолта.
