Банк России впервые в своей истории опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки на заседании совета директоров ЦБ. В этом документе раскрыта логика решения регулятора. Это нужно, чтобы люди и бизнес лучше понимали, что и почему делает Эльвира Набиуллина и ее коллеги в ЦБ.
Что написано в резюме
Принимая решение по ставке, в ЦБ опирались на оперативные данные, сказано в резюме. В начале 2024 года экономическая активность оставалась высокой, но несколько замедлила рост. Хотя безработица находится на историческом минимуме, напряженность на рынке труда перестала нарастать. Текущий рост цен замедлился по сравнению с пиковыми значениями в осенние месяцы. Ценовые ожидания предприятий и инфляционные ожидания населения тоже снизились, но оставались на повышенных уровнях.
В совете директоров Центробанка было высказано мнение, что замедление инфляции в большой степени связано с разовыми факторами и есть риски того, что в сложившихся обстоятельствах инфляция может надолго закрепиться на повышенном уровне. Также участники обсуждения констатировали сохранение высокой инвестиционной активности. Они согласились, что потребительский спрос остается на высоких уровнях и только начал реагировать на ужесточение денежно-кредитных условий.
Также на заседании приняли во внимание охлаждение кредитного рынка практически во всех сегментах кроме автокредитования, где спрос восстанавливается после глубокого падения. Совет директоров отметил усиление сберегательных настроений населения, меньшую чувствительность корпоративного кредитования к изменению процентных ставок и посчитал незначительными риски для финансовой устойчивости, связанные с высокими процентными ставками.
Ситуацию на валютном рынке совет директоров оценил как стабильную, хотя продажи валюты и снизились вслед за сокращением стоимостного объема экспорта. «Вместе с тем доля продаваемой валютной выручки оставалась стабильно высокой. <...> Участники обсуждения также подтвердили свое мнение, что в случае непродления указа об обязательной продаже валютной выручки крупнейшими экспортерами это не станет значимым фактором последующей динамики обменного курса», — написано в резюме.
С учетом всех данных и обновленных прогнозных расчетов участники обсуждения рассматривали два варианта решения: сохранить ключевую ставку на уровне 16% годовых или повысить ее до 17% годовых. В итоге значительной по времени дискуссии, совет директоров решил, что более обоснован первый вариант.
Зачем нужно резюме
Главной целью публикации резюме обсуждения ключевой ставки в Центробанке видят повышение уровня доверия и понимания обществом своей логики, заявил aif.ru главный экономист по России Bloomberg Economics Александр Исаков.
«Началом публикации резюме обсуждений по ставке Банк России отвечает на запрос публики в более глубоком понимании того, каким образом принимаются решения по ставке. Главным образом, этот запрос исходит от аналитиков, которые отвечают за экономическое планирование в банках и на предприятиях», — объяснил Александр Исаков.
В последние годы люди и бизнес не всегда успевали за быстрыми изменениями в логике Банка России. Например, далеко не всем понятно, зачем ЦБ радикально снижал ставку с 20% до 7,5% в 2022 году, а затем быстро повышал ставки до 16% в 2023 году, отметил эксперт.
«Если публикация резюме повысит уровень понимания логики Банка России, то предприятия смогут более уверенно формировать инвестиционный планы и рассчитывать стоимость заемных средств», — заключил он.
Ранее aif.ru рассказывал, почему Банк России выступает за переход от массовых льготных программ ипотеки к адресным.
