Цена на нефть марки Brent пробила отметку в 90 долларов за баррель, но вместо укрепления рубль на открытии валютной секции Мосбиржи 6 сентября отреагировал очередным падением, на этот раз — до 98 за доллар в моменте. Хотя власти ясно обозначили такой курс рубля как вредный для развития экономики России, промедление с жесткими финансовыми мерами может обернуться продолжением обвала нацвалюты до отметки в 100 за доллар и далее, рассказали aif.ru эксперты.
Почему дорожающая нефть не помогает рублю
Растущие цены на нефть — не единственный фактор, который влияет на курс рубля, объяснил aif.ru эксперт Финансового университета при Правительстве РФ и Фонда национальной энергетической безопасности Станислав Митрахович.
«Цены на нефть выросли не так сильно, как вырос параллельный импорт и, соответственно, спрос бизнеса на валюту для оплаты этих зарубежных товаров. Для того чтобы нефть стала влиять на курс рубля сильнее, она должна подорожать не на несколько долларов, а заметно больше. И нет уверенности, что в ближайшее время мы увидим такую динамику цен на нефтяном рынке», — сказал эксперт.
По словам Станислава Митраховича, девальвация рубля отчасти помогает государству исполнять свои бюджетные обязательства, поскольку при слабом рубле это делать легче. «В моменте слабый рубль выгоден также и экспортерам, хотя в долгосрочной перспективе дорогая валюта для них — это нежелательно. Так что девальвация рубля произошла из-за сложения многих факторов», — добавил он.
Почему экспортеры играют против рубля
Слабость курса рубля в последние месяцы в значительной степени объясняется нежеланием экспортеров продавать валютную выручку, заявил aif.ru аналитик компании «Золотой монетный дом», финансист Дмитрий Голубовский. По его мнению, в компаниях не видят смысла менять валюту на рубли в условиях, когда она практически безостановочно дорожает.
«На валютном рынке бывают активные спекулятивные атаки, когда кто-то специально продает рубли и покупает валюту, чтобы подвинуть ее курс выше, а у нас сейчас происходит пассивная спекулятивная атака. Компании-экспортеры видят, что рубль падает, и придерживают валюту, с тем чтобы потом продать ее дороже», — рассказал эксперт.
По словам Дмитрия Голубовского, налоговые периоды больше не помогают укрепить рубль, хотя обычно в это время экспортеры продают значительный объем валюты, чтобы заплатить налоги. «Теперь вместо этого они берут в банке кредит в рублях и этими рублями платят налоги. Так получается выгоднее, пока рубль ослабляется. Банки охотно выдают такие кредиты по невысоким ставкам, поскольку экспортеры — платежеспособный заемщик», — пояснил он.
Чтобы положить конец спекулятивной игре против рубля, все участники валютного рынка, включая экспортеров, должны убедиться, что курс рубля развернулся и дальше будет только крепнуть. В этом случае они сами станут активно продавать валюту, подчеркнул финансист.
Что предпринимают власти
После того как курс доллара в моменте достиг 98 рублей впервые с 15 августа, Центробанк объявил, что временно ускорит проведение ранее анонсированных операций по зеркалированию сделок, связанных с инвестированием средств Фонда национального благосостояния. Это означает, что ЦБ будет активнее продавать валюту из государственных резервов. Всего в период с 14 по 22 сентября Центробанк продаст валюты на 150 миллиардов рублей. По текущему курсу это примерно полтора миллиарда долларов.
Кроме того, в ЦБ указали на новую опасность для рубля. 16 сентября Минфин будет обязан погасить валютный выпуск еврооблигаций РФ на 3 миллиарда долларов. Хотя Минфин будет платить в рублях, держатели этих ценных бумаг, вероятно, захотят обменять рубли на валюту, что может еще сильнее ослабить курс. При этом власти намерены удержать его ниже отметки в 100 за доллар.
На днях в своем интервью «Парламентской газете» глава Комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков заявил, что курс доллара останется двузначным.
«Сто рублей за доллар — это такой психологический индикатор, который влияет на настроения граждан и бизнеса. И если рубль будет слабеть ниже этой отметки, то очевидно, что люди начнут скупать валюту и таким образом оказывать дополнительное давление на курс рубля. Поэтому важно не дать национальной валюте упасть ниже отметки 100 рублей за доллар», — сказал парламентарий.
Среди мер, которые власти могут предпринять для стабилизации нацвалюты, депутат назвал новое повышение ключевой ставки и принудительную продажу валюты экспортерами. Договоренности о добровольной продаже между ними и Центробанком уже реализуются, отметил Аксаков.
Где предел ослабления рубля
Заявления представителей государственной власти России о том, что курс доллара не превысит 100 рублей, относятся к среднесрочным значениям. Они не означают, что резких скачков курса выше этой границы не будет, считает директор по стратегии инвестиционной компании «Финам» Ярослав Кабаков.
«В моменте курс легко может показать значения выше 100 рублей за доллар. Спрос со стороны импортеров и населения или очередная сделка по продаже активов недружественных инвесторов вполне могут спекулятивно привести нас к значениям выше 100 рублей за доллар. Заявления властей — это больше про среднесрочные значения», — рассказал aif.ru эксперт.
При этом финансист подчеркнул, что у правительства России есть эффективные инструменты для стабилизации курса рубля. «Можно ожидать укрепления рубля в ближайшие месяцы», — заключил Ярослав Кабаков.
