Почему Moody's понизило рейтинг российских гособлигаций?
Последнее обновление материала — 17 января 2015 года
Международное рейтинговое агентство Moody’s понизило рейтинг гособлигаций России с уровня «Baa 2/Prime 2» до уровня «Baa3/Prime 3». Рейтинг также был отправлен на дальнейший пересмотр.
В качестве причин понижения рейтинга агентство указывает:
- ухудшение перспектив экономического развития страны;
- снижение цен на нефть;
- вероятное сокращение реального ВВП России в 2015 году примерно на 5,5%, а в 2016 — примерно на 3%.
10 января Fitch понизило долгосрочный суверенный рейтинг РФ с ВВВ до BBB- с негативным прогнозом.
Своё решение агентство объяснило следующими факторами:
- обвалом курса рубля;
- резким повышением ключевой ставки;
- негативным влиянием западных санкций, которые лишили многие российские банки и корпорации выхода на внешние рынки капитала.
О том, что такое ключевая ставка ЦБ и зачем её повышают, читайте в справке>>
Снижение рейтинга ещё хотя бы на одну ступень будет означать переход РФ в зону неинвестиционного, или так называемого «мусорного уровня».
Агентство прогнозирует, что бюджетный дефицит России в 2015 году составит 3,7% от ВВП, а инфляция к концу декабря будет удерживаться на уровне 8,5%. Аналитики также не исключают, что экономический рост в РФ может прекратиться до 2017 года.
Что такое кредитный рейтинг?
Кредитный рейтинг — это оценка способности эмитента* (организации, выпустившей ценные бумаги) выполнять свои финансовые обязательства перед кредиторами в срок.
Зачем нужны рейтинги?
Ретинги дают потенциальным инвесторам и вкладчикам представление о том, может ли организация или страна в целом выполнять свои финансовые обязательства — выплачивать проценты и дивиденды, платить по долгам, выполнять контрагентские обязательства и др.
Рейтинги служат инструментом, с помощью которого инвесторы оценивают возможность возвратности вложенных ими средств на тех условиях, на которых были сделаны инвестиции.
И хотя рейтинги являются относительными показателями рисков, они влияют на величину процентной ставки, а также на стоимость и доходность долговых обязательств.
При расчёте рейтингов учитывается прошлая и текущая финансовая история участников рынка, размер их собственности и взятых на себя долгов и финансовых обязательств. При установлении кредитного рейтинга страны также принимается во внимание уровень госдолга, коррупция, динамика инфляции, стабильность политической обстановки в стране.
Кто присваивает рейтинги?
Кредитные рейтинги выпускают так называемые рейтинговые агентства — коммерческие организации, занимающиеся оценкой платёжеспособности эмитентов.
Агентства присваивают рейтинги банкам, компаниям, небанковским финансовым организациям, органам власти и целым государствам.
Самые известные и влиятельные международные рейтинговые агентства — Moody’s, Standard & Poor’s (S&P) и Fitch. В России также существуют такие агентства: «Национальное рейтинговое агентство», АК&M, «Рус-Рейтинг», «Эксперт РА».
Какие приняты обозначения рейтингов?
Для обозначения уровня кредитоспособности и надёжности используются буквенные обозначения. У разных агентств они немного различаются, но в целом агентства, согласно собственной шкале, присваивают рейтинги от уровня ААА до уровня D.
ААА означает наивысший уровень кредитоспособности и минимальный риск невыплаты по обязательствам, D означает дефолт, т.е. банкротство эмитента и невозможность выполнять обязательства и платить по долгам.
Обязательства уровня от ААА до ВВВ (у некоторых агентств Ваа) считаются инвестиционными, а всё, что ниже ВВВ (Ваа) — спекулятивными. В отношении спекулятивных обязательств существует очень большая неопределённость и высокий риск невозврата вложенных средств.
Чем ещё кроме рейтингов занимаются рейтинговые агентства?
Кроме собственно рейтингов стран и компаний агентства готовят прогнозы на ближайшую перспективу. Положительный прогноз подразумевает возможное повышение кредитного рейтинга в будущем. Прогноз стабильный — рейтинг, скорее всего, останется неизменным. Прогноз негативный — рейтинг может быть понижен.
Агентства предлагают и другие продукты — исследования и анализ финансовых рынков, консультационные услуги. Также они проводят тренинги по вопросам кредитоспособности и корпоративных финансов.
Как на экономике России отразятся санкции?
Ухудшение прогнозов по рейтингам России ведущими агентствами можно тоже назвать санкцией, поскольку подобные действия дестабилизируют ситуацию на финансовых рынках. Следует понимать, что понижение прогноза — это всего лишь предупреждение. Угроза многократных, да ещё и неопределённых санкций — серьёзный экономический фактор, который должен учитываться рейтинговыми агентствами. Важно, что сам рейтинг остался неизменным и агентства не исключают, что прогноз может быть пересмотрен, если риски широкомасштабных санкций против Москвы не подтвердятся, а напряжённость вокруг Крыма спадёт.
В том случае, если агентства всё-таки снизят рейтинги России, проблемы у российской экономики будут, но не критичные, считают эксперты.
Говоря о последствиях санкций Запада, стоит отметить, что в феврале экономическая статистика РФ заметно улучшились — на 2% выросло промышленное производство, увеличился объём железнодорожных перевозок, а инвестиционный спад замедлился.
*Эмитент — это юридическое лицо, орган местного самоуправления или исполнительной власти, которое от своего имени выпускает денежные знаки, платёжные карты или ценные бумаги для финансирования или развития своей деятельности. Воспользовавшись правом эмиссии (предъявляется на определённых условиях), эмитент берёт на себя обязательства по предоставлению прав, закреплённых выпущенными ценными бумагами, их владельцам. В числе ценных бумаг, выпускаемых по эмиссии: дорожные чеки, акции, облигации, кредитные карты.
