Недавно глава Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что резкое снижение ключевой ставки может спровоцировать всплеск инфляции. «Мы не пытаемся достичь цели инфляции в 4% любой ценой. Мы всегда, когда принимаем решение по процентной ставке, обязательно оцениваем ситуацию в экономике, рассматриваем вопросы финансовой стабильность. Наша оценка показывает, что сейчас резкое снижение процентной ставки не приведет к значимому темпу экономического роста, а может только спровоцировать новый всплеск инфляции», — заявила она на заседании Госдумы.
Между тем глава Сбербанка Герман Греф ожидает, что на ближайшем заседании ЦБР примет решение снизить ключевую ставку. Почему он так думает, Греф не объяснил.
На последнем заседании в конце апреля Банк России в шестой раз сохранил ключевую ставку на уровне 11%. Пойдет ли регулятор на ее снижение в эту пятницу? АиФ.ru узнал у экспертов.
Георгий Ващенко, начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс»:
От ЦБ ждут решения по снижению ключевой ставки. Регулятор ранее отмечал, что готов смягчить политику, если инфляционные риски уйдут. Сейчас они действительно отступили. Инфляция составляет 7,3% в годовом выражении. Индексы предпринимательской уверенности в мае выросли в добывающих и обрабатывающих отраслях до −1 и −4% соответственно. Экономика приспособилась к новым уровням цены на нефть, около 3000 руб. за баррель, что на 20% ниже, чем 2 года назад.
Однако восстановление пока носит неустойчивый характер, это сдерживает Банк России от резкого скорого смягчения монетарной политики. 
Ситуация на денежном рынке сейчас такова, что ЦБ мог бы снизить ключевую ставку на 0,5%, и в краткосрочном плане это бы не никак не отразилось на рынках. Теоретически, существует вероятность, что ЦБ именно так и сделает на ближайшем заседании. Но чтобы эффект от снижения ключевой ставки почувствовался бы на финансовых рынках, и более того, отразился бы и на реальном секторе экономики, необходимо кардинальное смягчение политики — снижение ставки на 1% — 1,25%. Но вряд ли ЦБ пойдет на это сейчас, учитывая риск повышения ключевой ставки в США. Поэтому, вероятнее всего, ЦБ все-таки отложит резкое снижение ставки на осень, а сейчас может ограничиться тонкой настройкой, проверив, как отреагируют денежные и долговые рынки.
Давления на рубль летом в связи с возможным снижением ключевой ставки не ожидаю. Население, в основном, пока тоже не торопится переводить остатки сбережений в валюту. Поэтому наиболее вероятно, что до осени курс доллар-рубль будет в диапазоне 63 — 68 при цене на нефть 45 — 50 долларов за баррель.
Станислав Вернер, вице-президент IFC Financial Center
Банк России понизит ключевую ставку с нынешних 11%, но предпочтет это отложить до концовки июля. Причина — действия коллег из США. В американской экономике сложились все предпосылки для повторного повышения ставки, что грозит привести к снижению цен на нефть и оттоку капитала с развивающихся рынков. К июльскому заседанию у российского ЦБ уже будут на руках все карты: и вердикт ФРС, и реакция на него мировых рынков. Банк России может пойти на этот шаг и на ближайшем заседании, но стремление выполнить цель по снижению инфляции до 4% по итогам 2017 года может вновь одержать вверх. Регулятор по-прежнему обеспокоен инфляционными ожиданиями, которые хоть и идут на спад, но все же могут закрепиться на повышенных уровнях. Динамика зарплат в апреле уже не вызывает опасений, но по-прежнему есть неопределенность с бюджетной политикой, да и недавнее укрепление рубля пока ещё не проявилось в динамике темпов инфляции.
Одним словом, инфляционные риски пока не снизились в достаточной степени, чтобы оправдать понижение ключевой ставки в июне. Тем не менее, ЦБ использует заседание, чтобы еще раз подчеркнуть, что он будет смягчать политику в течение года по мере ослабления этих рисков. Для рубля это негативный момент. Однако реакция будет сдержанной, а курсы валют на этот момент будут задаваться обстановкой на нефтяном рынке, который будет реагировать на итоги саммита ОПЕК.
Алена Афанасьева, старший аналитик ГК FOREX CLUB
Чтобы разобраться, понизит ли ЦБ ставку стоит посмотреть на мотивацию действий ЦБ на прошлом заседании. Тогда ставка осталась на прежних 11% в связи с риском ускорения инфляции, однако были и позитивные корректировки в тексте сопроводительного заявления. В марте главными факторами риска были конъюнктура нефтяного рынка, сохранение инфляционных ожиданий на высоком уровне, неопределенность отдельных параметров бюджета. В апреле же были отмечены позитивные процессы «замедления инфляции и снижения инфляционных ожиданий, а также сдвиги в экономике, приближающие ее вхождение в фазу восстановительного роста». Тем не менее, в качестве угроз были отмечены «инфляционные риски», связанные «с медленным снижением инфляционных ожиданий к цели по инфляции, неопределенностью параметров государственного бюджета и неоднозначностью наблюдаемых изменений в динамике номинальной заработной платы».
Значит, надо смотреть на инфляцию и зарплату. Инфляция в России за период с 24 по 30 мая составила 0,1%, а с начала месяца — 0,4%. Вроде бы, при текущей динамике мы можем говорить о позитивных тенденциях: в апреле 2016 года индекс потребительских цен замедлился до 0,4% против 0,5% в марте, 0,6% в феврале и 1% в январе.
Теперь перейдем к номинальной заработной плате. За апрель она приросла на 2% месяц к месяцу и 5,4% год к году. Это значительно ниже темпов прироста за март: 4,8% и 8,9%, соответственно. И это на фоне все еще растущей инфляции. Таким образом, пока ожидать от ЦБ понижения ставки, даже ради стимулирования экономики не стоит. Тем более, что шансы на некоторое снижение нефти в условиях все того же переизбытка предложения довольно велики. А это еще один риск новой волны девальвации рубля.
Михаил Крылов, директор аналитического департамента инвестиционной компании «Golden Hills-КапиталЪ АМ»
Центробанк может снизить ключевую ставку до 10,5%. Такое снижение, вероятно, никак не скажется на стабильности рубля. Единственным фактором падения валюты РФ в обозримом будущем может стать резкое увеличение предложения нефти. Даже укрепление доллара США против всех основных валют, например, вследствие ожидаемого повышения ставок ФРС вряд ли отобьет у населения оптимизм по отношению к экономике РФ.
Если ЦБ не понизит ставку в течение 3-4 месяцев, инфляционное таргетирование посредством курса рубля может иметь обратный эффект. В частности, в виде укрепления валюты РФ до 51-52 рублей за доллар, при дальнейшем замедлении инфляции с нынешних 7,3% и текущей ставке ЦБ 11,0%.
Сохранить, поднять или опустить? Какое решение ЦБ примет по ключевой ставке 
Доступные кредиты или сильный рубль? Понизит ли ЦБ ключевую ставку 
Понизит ли Центробанк ключевую ставку? Прогнозы экспертов 
Снизит ли Центробанк ключевую ставку? Прогнозы экспертов 
Поддержать бизнес, обвалить рубль. К чему приведёт снижение ключевой ставки 
