ЦБ снизил ставку. Насколько подешевеют кредиты, вклады и рубль?

Центральный банк России второй раз за год понизил ключевую ставку — до 7,25%. Решение регулятора не стало неожиданным. В начале месяца о повторном снижении ставки говорила глава ЦБР Эльвира Набиуллина: «Мы не исключаем снижения в 50 базисных пунктов. Наверняка будем рассматривать эту возможность».

Позже в интервью Bloomberg руководитель Департамента денежно-кредитной политики Центробанка Алексей Заботкин признался, что для понижения на 0,5% нужны «веские аргументы». В итоге понизили на 0,25%.

Ключевая ставка — важный для экономики показатель. Что стоит за решением регулятора и что изменится после снижения, рассказывает АиФ.ru.

Помогла инфляция

Центробанк решил придерживаться плавности в своих действиях по смягчению монетарной политики, считает главный аналитик инвестиционной компании «БКС Премьер» Антон Покатович.

Основной причиной понижения ставки, по его словам, являются сдержанные инфляционные процессы. В июне темпы роста потребительских цен замедлились до 4,7% (в годовом выражении), в июле — еще сильнее. Скорее всего, с разгаром сезона сбора урожая инфляция продолжит замедляться и в августе.

Вопрос-ответ

Что такое ключевая ставка ЦБ?

С другой стороны, инфляционные риски могут активизироваться во второй половине этого года. Это удержало ЦБ от более агрессивного понижения ставки. «Основным направлением активизации инфляционного давления, по мнению Центрального банка, могут стать как более активные бюджетные расходы в рамках национальных проектов, призванные „оживить“ экономический рост, так и решение вопроса в отношении использования средств Фонда национальной безопасности для их перенаправления в экономику», — объясняет Покатович.

Кстати, в своем недавнем исследовании аналитики «ВТБ Капитал» пришли к выводу, что нейтральная ставка может быть около 5,5%. Иными словами, ее снижение может продолжаться на протяжении всего следующего года.

Кредиты до кризиса доведут. Главные угрозы российской экономике Подробнее

«В настоящий момент мы ожидаем, что уровень ключевой ставки к концу 2019 года может находиться в диапазоне 6,75-7%. На сегодняшнем заседании ЦБР явно сигнализировал о наличии возможностей по реализации шагов снижения ставки на ближайших заседаниях. <...> Мы ожидаем еще одного снижения ставки до конца этого года, но также не исключаем реализации двух шагов снижения. Агрессивность дальнейших шагов снижения ключевой ставки будет определяться в осенний период в зависимости о того, какое решение будет принято в отношении перенаправления части нефтегазового профицита из ФНБ в экономику», — добавляет эксперт.

Кредиты подешевеют, вклады — тоже

Как говорила Эльвира Набиуллина, понижение ключевой ставки усилит тенденцию к снижению ставок по кредитам и ипотеке. Действительно, ставка является ориентиром для займов: чем ниже процент, под который Банк России кредитует финансовые учреждения, тем ниже процент по займам для населения. То же самое касается вкладов. При этом ставки по депозитам банки режут гораздо охотнее и быстрее, чем по кредитам.

Статья по теме

Упущенные миллионы. Во что надо было вкладывать деньги несколько лет назад?

«Мы ожидаем, что планомерное понижение конъюнктуры банковских ставок по вкладам продолжится до конца года. Уровень максимальной ставки по вкладам, вероятно, будет тяготеть к отметкам ниже 7% (6,9-6,8%) годовых», — прогнозирует Покатович.

Любые изменения ключевой ставки — это еще и фактор ослабления/усиления рубля. Чем она ниже, тем менее привлекательны рублевые активы для иностранных инвесторов, зарабатывающих на разнице процентных ставок. Выглядит эта схема следующим образом: инвестор берет кредит в США под небольшой процент (3% годовых). Заемные деньги он переводит в Россию, конвертирует в рубли, на которые покупает облигации федерального займа (ОФЗ) с доходностью под 7%. Частью вырученных средств инвестор гасит взятый в Америке кредит, оставшиеся деньги — его заработок. Но чем ниже ключевая ставка, тем менее выгодны для иностранцев инвестиции в российские активы. Они меньше переводят валюту в рубли или вовсе выходят из наших ценных бумаг (продают их, а затем меняют рубли на доллары). Это ослабляет рубль.

Что будет с рублем, долларом и евро во втором полугодии? Прогнозы экспертов Подробнее

«Ввиду того факта, что решение регулятора о снижении ставки на 25 базисных пунктов было полностью заложено в цены рыночных активов, полагаем, что движения на рынке будут иметь весьма сдержанный характер. Рубль может совершить попытку умеренного укрепления, но в ближайшую неделю останется в диапазоне 62,8-63,7 за доллар», — резюмирует Покатович.