Вокруг ГМК «Норильский никель» вновь обострился конфликт. Произошло это сразу после того, как совет директоров решил выкупить акции компании с рынка, то есть произвести так называемый buyback. На голосовании совета директоров независимые директора «Норникеля» полностью поддержали идею менеджмента об обратном выкупе акций.
Как пишут «Новые известия», владелец «Русала» Олег Дерипаска, владеющий также и блокпакетом «Норникеля», демонстративно не стал участвовать в голосовании. Это дало обозревателям и экономистам повод предположить, что Дерипаска не желает расставаться с активом.
Приблизительная схема третьего выкупа акций выглядит следующим образом. «Норникель» направляет оферту своему крупнейшему акционеру – ОК «Русал». После этого в течение десяти дней алюминиевый холдинг должен будет определиться, соглашаться на сделку или нет. При отрицательном ответе «Норникель» будет самостоятельно выкупать акции с рынка и гасить их.
Безусловно, согласие «Русала» разом решило бы много проблем. Долгоиграющий конфликт между акционерами был бы завершен, и это положительно отразилось бы на работе предприятия и подхлестнуло интерес инвесторов. В то же время «Русал» получил бы возможность спокойно переждать падение мировых цен на алюминий. Стоит отметить, что в прошлом году большую часть прибыли «Русалу» обеспечило не собственное производство, а как раз дивиденды от пакета «Норникеля».
Если же «Русал» согласится на оферту, то начнется торг по цене. В прошлый раз Дерипаска отверг предложение в 12,8 миллиардов долларов за 20 %. Рыночная премия к стоимости акций составляла 40 %. В условиях падающих рынков такую премию можно было бы назвать более чем щедрой.
И, наконец, «Русал» может пойти в полный отказ. Тогда оферта будет предложена остальным миноритариям на аналогичных условиях. В сегодняшней ситуации, когда рынки нестабильны, уменьшение количества акций в свободном доступе подогреет интерес к оставшимся бумагам. Если выкупленные акции будут погашены, это автоматически увеличит долю остальных акционеров.
Смотрите также: Что такое оферта →
