Некуда вкладывать?
Возможно, Китай теперь уступит своё первенство Японии, владеющей облигациями США на 1 трлн 197 млрд долл. А может, и нет, поскольку Страна восходящего солнца тоже продаёт свои американские активы — за 3 последних месяца японские вложения в гособлигации США уменьшились на 17,8 млрд долл. Только Россия, где из-за санкций сокращаются социальные расходы, увеличивает финансирование американских дорог, школ, больниц и заводов. По данным американского казначейства, инвестиции РФ в США за последние 3 месяца выросли на 5,5 млрд долл.
Справка: Зачем Россия скупает долговые обязательства США →
Справедливости ради отметим, что до этого довольно долго наблюдалось снижение российских вложений в американские облигации (см. инфографику). По итогам прошлого года Россия сократила объём этих инвестиций примерно на треть. Но всё поменялось с обвалом нефтяных цен.
«Курс рубля решили не поддерживать сознательно, — объясняет Сергей Хестанов, доцент кафедры финансовых рынков и финансового инжиниринга РАНХиГС. — Российские инвестиции в казначейские облигации США являются защитным механизмом. Для сохранения госрезервов на рынке просто нет других подходящих инструментов».
Как это происходит? «Средства Фонда национального благосостояния и Резервного фонда объединяются со средствами Банка России, — рассказывает Александр Абрамов, профессор Высшей школы экономики. — И всё вместе инвестируется в ценные бумаги...» Бумаги американские, потому что экономика США сейчас на подъёме — инфляция на уровне около 1,6%, доллар дорожает. В России экономическая ситуация совершенно другая.
«Кризис неплатежей идёт уже вовсю — от финансирования госзаказа до „Газпрома“ и сбора налогов, — говорит Никита Исаев, директор Института актуальной экономики. — Ситуация такова, что деньги у нас к весне-лету следующего года закончатся. Расходы урезать уже некуда — оборонку точно трогать не будут. Придётся возрождать систему ГКО и прочих внутренних заимствований, подобных тем, что были в 90‑е». По логике, которой следует правительство, держать накопления в рублях в России — значит рисковать их обесцениванием. Держать в России накопления в долларах — ровно то же самое, что держать их в США. А рынки стран БРИКС или ШОС ещё более рискованные, чем российский...
«Правительство расписалось в собственной импотенции и зависимости от США, — уверен Валентин Катасонов, профессор кафедры международных финансов МГИМО. — Вместо вложения денег в чужую экономику можно было бы за 3 месяца написать программу импортозамещения, выделить на неё валюту и закупить необходимое оборудование».
На чужом поле
Сегодня международные резервы РФ составляют 366,4 млрд долл., из них в казначейские облигации США вложено 72 млрд долл. Согласно принятым в 2009 году нормативам 95% средств Резервного фонда инвестируется в долговые обязательства иностранных государств, 5% — в долговые обязательства международных организаций. Средства Фонда национального благосостояния должны на 100% инвестироваться в иностранные долговые госбумаги.
Но правила явно устарели — сегодня многие эксперты признают, что США теоретически способны в любой момент присвоить российские активы. По американским законам власти и суды США могут вмешиваться во все операции с долларами или другими финансовыми инструментами, выпущенными американскими госучреждениями.
«Основной риск российских инвестиций в гособлигации США — возможность их „замораживания“ в рамках разбирательств по решению Гаагского трибунала по делу „ЮКОСа“, — отмечает Н. Исаев. — Но вероятность такого развития событий ничтожно мала». Вероятность мала, но ситуация меняется очень быстро, считает В. Катасонов: «Надо бы полностью отказаться от гособязательств США, ведь противостояние с Америкой продолжается. Если оно перейдёт в более острую фазу, то эти средства могут быть потеряны для России».
Вопрос их вывода тоже непростой. «Когда в Японии случился взрыв на АЭС в Фукусиме, — напоминает В. Катасонов, — японцы хотели продать часть американских „казначеек“, чтобы что-то приобрести для пострадавших. Власти США дали команду американскому депозитарию японцам бумаги не выдавать. Выводить слишком большие объёмы из американских госбумаг опасно — могут последовать серьёзные контрмеры со стороны США. Поэтому это надо делать осторожно».
