Курс на понижение. В чём причина резкого обесценивания рубля?

Последнее время курс рубля показывает стремительное падение к доллару и евро. На прошлой неделе рубль обновил исторический минимум к «американцу», достигнув рекордной отметки в 37 рублей за доллар. А на вчерашних валютных торгах курс евро подскочил до 49 рублей. Официальный курс доллара, установленный ЦБ РФ на завтра, составляет 37,2 руб., евро — 48,9 руб.

Статья по теме

«Маховик санкций». Какими ограничениями Запад угрожает России

Украинский кризис и санкции

Основной причиной обновления исторического минимума курса рубля эксперты называют геополитические факторы. В частности, обострение украинского кризиса и вытекающие из него угрозы ужесточения санкций в отношении России со стороны США и ЕС.

В настоящее время европейские политики обсуждают вопрос введения новых ограничений. Самый действенный вариант наказать Москву — продолжить санкции против финансового сектора.

«Сейчас предлагается отключить отечественные кредитные организации от системы SWIFT, что должно стать дополнением к ограничениям, введённым против долгосрочного финансирования российских банков. Также появилось предложение по расширению озвученных ограничений на сделки с облигациями федерального займа, что должно существенно повысить стоимость заимствования для РФ на внешних рынках», — пояснил АиФ.ru аналитик ИХ «Финам» Антон Сороко.

Исключение России из международной расчётной системы SWIFT может послужить серьёзным препятствием для международной торговли РФ, снизить трансграничные переводы, а также спровоцировать ещё большее ухудшение инвестиционного климата, добавляет Артём Деев, руководитель аналитического департамента ФК AForex.

Месть за яблоки. Может ли ЕС вывести рубль из мирового финансового оборота

Читайте подробнее

Макроэкономические факторы

Не прибавляют оптимизма российской валюте и фундаментальные факторы, удерживающие рост рубля с начала года. Речь идёт о масштабном оттоке капитала, ухудшении показателей по темпам роста ВВП, высоком инфляционном давлении и бюджетной неопределённости.

Статья по теме

Эхо холодной войны. Переживёт ли Россия экономические санкции ЕС и США

С 2010 года темпы роста российской экономики планомерно снижались с 4,5 % до 1,3 % в 2013 году. В первом квартале этого года ВВП РФ вырос на 0,9 %, во втором — на 1,2 %. Таким образом, экономический рост в первом квартале составил 1,1 %. Однако в режиме антироссийских санкций и «украинского фактора» эксперты не ожидают более динамичного роста национальной экономики во втором квартале.

Согласно последнему прогнозу Минэкономразвития, в этом году ВВП вырастет лишь на 0,5 %, в 2015 году — на 1 % (вместо ранее прогнозируемых 2 %), в 2016-м — на 2,3 % (ранее — 2,5 %), в 2017-м — на 3 % (3,3 %).

Помимо санкций, российская экономика стагнирует из-за сокращения инвестиций в основной капитал и приостановки темпов роста цен на энергоресурсы (за два месяца цены на нефть «припали» на 12 %).

Давление на рубль также оказывает отток капитала, спровоцированный в том числе сообщениями о введении новых санкций против России. По оценке Минэкономразвития, по итогам года отток капитала из нашей страны может достичь колоссальной отметки в 100 млрд долларов. Ранее ведомство ожидало, что из РФ «утечёт» 90 млрд долларов.

Негативное влияние на курс российской валюты оказывает и чистка банковского сектора, начатая ЦБ РФ в прошлом году и продолжающаяся по сей день. С начала года регулятор отозвал лицензии более чем у пяти десятков финансовых организаций.

Политика ЦБ и внутренняя конвертация

Не стоит забывать и про щедрую политику ЦБ по рефинансированию коммерческих банков. Только за последние 1,5 года объёмы рефинансирования возросли более чем в 2,5 раза, спровоцировав увеличение денежной массы в стране на 5 трлн руб. Столько денег экономике было не нужно, считает Деев.

Статья по теме

Инфляция вышла из отпуска. Почувствуют ли россияне резкий рост цен

«Дополнительным фактором фундаментальной разгрузки рубля выступает и так называемая внутренняя конвертация, когда инвесторы на фоне общей неопределённости перекладывают свои сбережения в альтернативные активы, ярким представителем которых всегда являлась американская валюта. За последнее полугодие на внутреннем рынке было приобретено более $13 млрд, и это только наличный спрос», — добавляет эксперт.

Рубль: покупать или избавляться?

Падение рубля происходит на ожиданиях — такова механика финансовых рынков. Текущие уровни по рублю к доллару выглядят слишком низкими, поэтому покупать валюту сейчас слишком рискованно, считает Сороко.

«Лучше попытаться сыграть в контртренд — покупать подешевевший рубль. Не думаю, что такое активное падение продолжится долго, а в развитие военного конфликта всё же не хочется верить. В ближайшее время вполне возможна техническая коррекция по российской валюте. В то же время по итогам года вряд ли стоит рассчитывать на существенное укрепления рубля, т. е. по итогам года он всё равно снизится. Существенно выше отметки в 37,5 движения в ближайшее время не ожидаю», — рассуждает аналитик.