Весной курс российской валюты заметно снизился: с 64 рублей за доллар в феврале до 74 рублей в мае и с 69 рублей за евро в феврале до 79 рублей в мае. Изменится ли летом ситуация на валютном рынке, АиФ.ru узнал у финансовых экспертов.
Моисей Фурщик, глава экспертного совета Комитета РСПП по промышленной политике:
«Основным фактором, влияющим на рубль, будет цена на нефть. В настоящее время она находится на крайне низком уровне, сравнимом (с учетом инфляции доллара США) с ценой на нефть в середине 1980-х годов, и немного превышает цену в конце 1990-х. На лето 2020 года прогнозируется рост цены, но крайне незначительный, поскольку объем производства сырья существенно превышает объем потребления.
Дополнительно ситуацию усугубляют низкие цены на другие традиционные российские экспортные товары: газ, уголь, металлы. Объем их экспорта снизился. Так, в феврале поставки за рубеж составили 28,3 млрд долларов, что на 27% ниже объемов экспорта в декабре 2019 года (38,9 млрд долларов). Упал также и импорт, но не так сильно, поэтому сальдо внешней торговли (экспорт минус импорт) в феврале составило всего 10,6 млрд долларов. Это на 30% ниже среднегодового уровня.
Летом к низким ценам добавится и снижение объемов нефтяного экспорта, если Россия будет вынуждена снизить объемы экспорта по соглашению с ОПЕК+. Таким образом, можно прогнозировать значительное снижение поступления валютной выручки в Россию, что будет оказывать сильнейшее давление на курс рубля.
На поддержку рубля будет работать снижение импорта. В частности, можно смело прогнозировать очень сильное сокращение импорта туристических услуг, значительная часть которого приходится как раз на летний период.
Однако основную поддержку рублю будут оказывать интервенции Центробанка РФ. Золотовалютные резервы находятся на высоком уровне, и поэтому можно говорить, что курс рубля к доллару будет целиком зависеть от политики ЦБР. В ближайшие месяцы Центробанк может удерживать фактически любой курс рубля к доллару».
Валерий Емельянов, аналитик инвестиционной компании:
«В пользу рубля будет играть в первую очередь нефть. Если баррель отыграет еще порядка 10 долларов вверх, то это уже позволит рублю укрепиться в паре с долларом до 68-70 рублей за единицу валюты.
Второй мощный фактор — это снижение темпов рублевой инфляции и весьма вероятный тренд на дефляцию. Возможно, обычные потребители не заметят снижения цен, но для сферы производства и экономики в целом это уже состоявшийся факт. По мере усиления тренда рубль будет укрепляться. Не так быстро, как под влиянием нефти, но 1-2% в общее удешевление валют это может привнести.
Убывающий по силе фактор — это валютные интервенции Центробанка и Минфина. По достижении нефтью планки в 40 долларов продажа валюты из бюджетных резервов фактически прекратится.
Вопреки народным поверьям по поводу августа, худший месяц для рубля — это июль. Это нельзя объяснить какими-либо четкими закономерностями, это лишь наблюдение: за последние пять лет на июль трижды приходились волны спекулятивных атак против рубля. Нередко повышенная волатильность сохраняется до августа или захватывает конец лета и начало сентября. Июнь обычно самый спокойный, и рубль в нем стабилен либо даже успевает немного укрепиться после тяжелых марта и мая. Опять же это не строгое правило, оно может в этом году не повториться».
Владимир Григорьев, ведущий преподаватель Московской международной школы бизнеса МИРБИС:
«Этим летом рублю поддержки ждать почти неоткуда. Хотя Россия, США и страны ОПЕК договорились о мерах по стабилизации рынка нефти, ничего на нем не изменилось: невозможно заставить покупать нефть в прежних объемах тех, кому она просто не нужна. За снижением цен на нефть пойдет вниз цена на газ. Поэтому традиционный приток нефтедолларов в Россию будет намного меньше, чем обычно. Это, в свою очередь, приведет к ухудшению показателей платежного баланса, отражающего движение товаров, услуг и капиталов и влияющего на курс национальной валюты.
Вряд ли стоит ожидать притока средств нерезидентов в виде инвестиций в российские финансовые инструменты. Их доходность по-прежнему выше западных аналогов, но и риски существенно возросли. Поэтому первый после начала кризиса аукцион по размещению ОФЗ, наиболее популярных ценных бумаг у нерезидентов, оказался не очень удачным. Едва ли они будут удачными в течение этого года.
Ряд экспортеров, столкнувшись с падением доходов от экспорта, постарается компенсировать их ослаблением курса рубля. И, несомненно, найдет союзников и в банковском секторе, и, возможно, у ряда чиновников, принимающих решения в экономической сфере.
С другой стороны, падение реального спроса на валюту и явное стремление властей сохранить хотя бы относительную финансовую стабильность будут работать на поддержку рубля.
Скорее всего, рубль в течение мая несколько укрепится к доллару и евро и стабилизируется, но на показатели даже начала марта уже не вернется. Дальнейшие изменения во многом будут зависеть от того, что будет происходить в мировой экономике и в социальной сфере.
На мировом валютном рынке существует определенный баланс валютных курсов, и рубль слабеет или укрепляется к доллару и евро достаточно синхронно. Хотя более сильной и более значимой валютой, безусловно, является доллар. Поэтому колебания рубля относительно доллара могут быть сильнее».
Александр Абрамов, заведующий Лабораторией анализа институтов и финансовых рынков Института прикладных экономических исследований (ИПЭИ) РАНХиГС:
«Во втором квартале 2020 года рубль уже укрепился на 6,5%. Летом поддержку национальной валюте продолжит оказывать так называемое бюджетное правило, когда при цене нефти ниже 42 долларов за баррель для финансирования дефицита бюджета Минфин продает на валютном рынке валюту из Фонда национального благосостояния.
Летом, вероятно, цена на нефть установится на более комфортном уровне в 30-35 долларов за баррель, что приведет к снижению продаж валюты Минфином и в то же время к росту продаж валюты со стороны компаний-экспортеров.
Возможно, летом станет более спокойной ситуация с долгами развивающихся стран, что будет означать некоторый приток иностранного капитала на внутренний рынок облигаций федерального займа. Это также поспособствует укреплению рубля.
В любом случае необходимо учитывать, что спад экономик развитых стран к лету не будет преодолен, вероятно, это займет год-полтора. По этой причине цена нефти к лету вряд ли восстановится до докризисного уровня конца 2019 года, а рубль вряд ли вернется к рубежам 63-65 рублей за доллар. Большим риском является повторная волна пандемии, которая может последовать вслед за начинающимся открытием экономик разных стран. Она также может привести к снижению цен на нефть, оттоку капитала из России и, соответственно, ослаблению рубля».
Виталий Манкевич, президент Русско-Азиатского Союза промышленников и предпринимателей:
«Лето — традиционно плохое время для рубля. За последние 16 лет курс рубля летом рос только в четырех случаях, из которых только два пришлось на последнее десятилетие. На текущий момент негатива в отношении рубля больше, чем позитива. Разберем каждый из факторов.
Во-первых, рублю поможет снятие карантина, сопровождаемое возобновлением работы производств и увеличением спроса на нефть на мировом рынке. В перспективе цены на сырье вырастут.
Во-вторых, этим летом, вероятно, продолжат оставаться закрытыми границы, что снизит спрос на валюту со стороны населения в целях туризма. Несмотря на то, что Россия сама является центром туризма, расходы наших граждан за рубежом превышают расходы иностранцев у нас.
В-третьих, курс рубля поддерживает бюджетное правило, в соответствии с которым мы как будто бы живем при нефти по 42 доллара за баррель (бюджетные расходы на выпадающую сумму компенсируются из Фонда национального благосостояния). Соответственно, при росте цены нефти мы можем увидеть курс доллара 69-71 рубль.
Теперь о негативных факторах.
Во-первых, правительство задумывается об отмене бюджетного правила, что позволит девальвировать рубль еще на 15-20%, до уровня 85-100 рублей за доллар. Ожидать этой отмены лучше ближе к августу. До августа, вероятно, правило сохранят.
Во-вторых, пока не до конца понятна глубина экономической ямы, в которую попала Россия после двух месяцев нерабочего периода.
Вместе с тем, в случае если экономическая активность на Западе быстро восстановится и нефть достигнет 40-50 долларов уже к лету, рубль может вернуться в коридор 65-70 за доллар, но этот сценарий нам кажется маловероятным. Наиболее вероятно снижение курса национальной валюты ближе к концу июля-августу до 80-90 рублей за доллар вследствие глубокого падения ВВП и отмены бюджетного правила».
Алексей Болонин, профессор кафедры Банковского дела университета «Синергия»:
«В слабой экономике сильной валюты быть не может. В современной России единственным фактором, поддерживающим национальную валюту, являются цены на углеводороды. Падение стоимости нефти приводит к практически мгновенному ослаблению рубля, поскольку выпадающие доходы бюджета от экспорта необходимо компенсировать более высоким курсом доллара.
Для летнего периода текущего года кроме сезонного фактора, когда спрос на сырье сокращается из-за окончания отопительного сезона, вступает в силу уменьшение экономической активности, вызванное коронавирусной пандемией.
Восстановление мировой экономики не может произойти мгновенно, поэтому ожидать ажиотажа на рынке нефти, конечно же, не стоит. Кроме того, накопленные запасы нефти как у потребителей, так и у продавцов будут дополнительным фактором, сдерживающим активность рынка. Если к этому добавить еще и незавершившуюся торговую войну между США и Китаем, то все эти факторы в совокупности не способствуют увеличению спроса на нефть и, следовательно, не предполагают роста ее цены.
Таким образом, для российского рубля нынешним летом предпосылки роста не просто отсутствуют, это еще и усугубляется отрицательными колебаниями конъюнктуры мирового рынка, что позволяет сделать вывод о грядущем новом ослаблении рубля, причем ослаблении значительном и даже не двукратном, как это было в 2014 году.
Укрепление к рублю сильнее произойдет по доллару, поскольку большая часть российских контрактов по экспортно-импортным операциям номинирована именно в долларах США».
