Осторожный шаг. Эксперт раскрыл, почему ЦБ снизил ставку до 14,5%

Российский Центробанк в очередной раз снизил ключевую ставку, опустив ее с 15% до 14,5%. Почему ЦБ вновь выбрал такой осторожный подход, aif.ru объяснил руководитель группы макроэкономики и фондового рынка УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев.

Ставка ЦБ, напомним, снижается с июня прошлого года, когда Банк России понизил ее с 21% до 20%.

«С 7 по 13 апреля Росстат зафиксировал нулевую недельную инфляцию, и это могло дать ложную надежду на более радикальный шаг со стороны ЦБ — некоторые эксперты полагали, что сегодня ставка снизится до 14%, — говорит Джиоев. — Банк России, впрочем, непоколебим, и хотя в краткосрочной перспективе такое решение приводит к замедлению экономической активности, эксперты рынка убеждены, что регулятор по-прежнему намерен достичь цели 4% по инфляции».

По данным Росстата, в прошлом месяце промышленное производство в России выросло на 2,3% относительно марта 2025 года.

В режиме ожидания. Эксперт Силаев ответил, когда доллар начнет дорожать Подробнее

«Это, по идее, должно отразиться на росте ВВП по итогам марта, данные по нему будут опубликованы на первой неделе мая, — отмечает эксперт. — Одновременно это означает, что падение экономики в начале года было обусловлено сезонными и календарными факторами, и потому ЦБ не спешит увеличивать шаг снижения ставки. Еще одна причина — рубль. Динамика национальной валюты в последний месяц внесла серьезный вклад в снижение инфляции, однако нужно понимать, что укрепление рубля в первую очередь связано с действиями Минфина на валютном рынке и ситуацией на Ближнем Востоке. Впоследствии, впрочем, рубль может несколько ослабнуть».

Безработица в России по-прежнему на минимальном уровне, добавляют в ЦБ, однако тут есть и «хорошие» новости — число резюме в России серьезно превышает число актуальных вакансий, и это должно отразиться на официальном уровне безработицы, считает Джиоев.

«Это также снизит темпы роста зарплат и в итоге снижает темпы роста цен, — резюмирует он. — Эффект от этого будет заметен в ближайшие пару кварталов, поэтому на следующих заседаниях ЦБ, вероятно, может снижать „ключ“ более решительно».