Набиуллина: низкая ставка не решит задачу перегрева экономики РФ

Эксперты, способные доказать возможность устойчивого экономического роста в условиях резкого снижения ключевой ставки, заслуживают Нобелевской премии. Такое заявление сделала глава Банка России Эльвира Набиуллина.

По ее словам, такого результата не удалось достичь ни в одном государстве со схожими условиями.

«Это очень гипотетические представления, не основанные ни на каких данных», — сказала она на пресс-конференции по итогам заседания совета директоров ЦБ по денежно-кредитной политике.

Регулятор провел собственное моделирование ситуации, чтобы оценить последствия резкого смягчения ДКП на фоне текущего дефицита ресурсов.

«Мы получили бы гиперинфляцию, в конечном счете, если бы не остановились вовремя, а продолжали бы эту политику... а экономический рост был бы не выше, а ниже», — разъяснила Набиуллина.

Она также заметила, что ключевая проблема российской экономики сейчас заключается не в недостатке денег или спроса, поскольку ограничивающим фактором выступает нехватка физических, трудовых и производственных ресурсов для быстрого расширения. При этом глава ЦБ признала, что отдельные предприятия на самом деле сталкиваются с падением спроса, однако на макроуровне ситуация иная.

«И у нас долгое время то, что мы называли перегревом, у нас рост спроса опережал рост производственных возможностей. И вот низкой ставкой эту задачу не решить», — пояснила она.

Набиуллина подчеркнула, что это не означает принципиального отказа регулятора от снижения ставки. Она напомнила, что во время пандемии, когда наблюдался провал спроса и простой производственных мощностей, ЦБ целенаправленно снижал стоимость заемных средств для его стимулирования.

«Напомню, что она была 4,25%. Это дало свой эффект, это позволило экономике восстановиться до потенциального уровня. Но сейчас обратная ситуация, ровно обратная. И, конечно, нужен другой рецепт», — сказала она.

Глава регулятора резюмировала, что единственный путь к устойчивому росту ВВП на потенциальном уровне лежит через достижение низкой инфляции. При этом для повышения самих потенциальных темпов роста необходимы структурные и институциональные преобразования, прежде всего направленные на повышение производительности труда.

Ранее ЦБ сообщил, что годовая инфляция в РФ составила 5,9%.