Одной из наиболее предпочтительных для инвестирования назвали «Роснефть» в крупном американском инвестиционном банке Goldman Sachs. Была выдана в связи с этим рекомендация покупать акции российской компании, а потенциал их роста оценен в 41%.
Одним из факторов для такой инвестиционной привлекательности назвали проект «Восток Ойл», который реализует «Роснефть» на севере Красноярского края. «Учитывая растущую потребность мировой нефтяной отрасли в недорогой „низкоуглеродной“ нефти на фоне роста стоимости капитала и экологических норм, банк полагает, что „Роснефть“ предоставляет привлекательную долгосрочную возможность инвестирования благодаря проекту „Восток Ойл“», — говорится в отчете Goldman Sachs.
Аналитики банка еще на начальных этапах реализации проекта «Восток Ойл», в 2020 году, окрестили его «магнитом для инвесторов».
Интересный проект
В проекте «Восток Ойл» 52 лицензионных участка. В их границах расположены 13 месторождений нефти и газа. В их числе называют Ванкорское, Сузунское, Тагульское, Лодочное месторождения, а также новые, уникальные по запасам перспективные месторождения: Пайяхское и Западно-Иркинское.
Низкие удельные затраты на добычу, а также низкий углеродный след, уровень которого на 75% меньше, чем у других новых крупных нефтяных проектов в мире, превращают «Восток Ойл» в один из самых перспективных добычных нефтяных проектов в мире. Ресурсная база проекта составляет более 6 миллиардов тонн нефти (44 миллиарда баррелей) с уникально низким содержанием серы в 0,01-0,04%. Ресурсная база сопоставима с крупнейшими нефтяными провинциями Ближнего Востока или сланцевыми формациями США. Высокое качество сырья исключает потребность в отдельных установках на НПЗ и значительно сокращает объем выбросов парниковых газов в рамках проекта.
В планах к 2030 году добыча нефти на «Восток Ойл» составит порядка 100 млн тонн. Логистическим преимуществом проекта «Восток Ойл» является возможность поставок сырья с месторождений сразу в двух направлениях: на европейские и азиатские рынки.
Ранее к проекту присоединились крупные мировые компании: в конце 2020 года крупный международный трейдер Trafigura выкупил 10% акций проекта, в ноябре 2021 года консорциум во главе с Vitol приобрел 5% в проекте.
Мнение аналитиков
Аналитики рынка отмечают, что при благоприятной рыночной конъюнктуре чистая приведенная стоимость проекта «Восток Ойл» способна превысить 100-120 млрд долл. Карен Костанян и Екатерина Смык из Bank of America Merrill Lynch уже присвоили проекту статус «локомотива развития» «Роснефти».
В декабре 2021 года два других крупных американских инвестиционных банка — J.P. Morgan и Bank of America Merrill Lynch — включили акции «Роснефти» в список наиболее предпочтительных для инвестирования компаний мира в 2022 году. Как отмечали в J.P. Morgan, проект «Восток Ойл» является важным фактором привлекательности «Роснефти». По мнению аналитиков, проект, реализация которого стартовала в 2020 году, еще практически не учтен в оценке акций «Роснефти». При этом он имеет высокий IRR, который в базовом сценарии оценивается на уровне 54%.
Еще одним важным фактором инвестиционной привлекательности «Роснефти» аналитики J.P. Morgan называют привлекательную дивидендную доходность компании. Ее специалисты ожидают на уровне 11-13% в 2022-2023 годах. Также у «Роснефти» один из самых низких показателей удельных затрат на добычу (около 2,6 доллара за баррель) на фоне самых больших запасов.
По мнению аналитиков инвестиционного банка VТB Capital, «Роснефть» имеет высокую оценку и поддержку инвесторов в том числе и за счет фокуса компании на ESG-повестке. В конце декабря компанией была представлена новая стратегия развития, рассчитанная до 2030 года. В ее рамках «Роснефть» ставит перед собой цель по достижению чистой углеродной нейтральности к 2050 году. Достижение этой цели станет возможным благодаря реализации ряда стратегических инициатив, среди которых — сокращение выбросов парниковых газов, достижение нулевого рутинного сжигания попутного нефтяного газа и снижение интенсивности выбросов метана до значения менее 0,2% к 2030 году, постепенный перевод собственного транспорта компании на низкоуглеродные виды топлива и др.
Кроме того, «Роснефть» планирует сохранить лидерство по удельным затратам на добычу, увеличить долю газа в общем объеме добычи углеводородов до 25% к 2025 году, а также удвоить показатель свободного денежного потока к 2030 году.
Мировое инвестиционное сообщество, рассматривающее ESG в качестве долгосрочного тренда, дает высокую оценку деятельности компании. В 2021 году «Роснефть» стала единственной российской нефтегазовой корпорацией, получившей статус компании-лидера в области устойчивого развития и включенной в состав участников глобальной инициативы Global Compact LEAD за неизменную приверженность Глобальному договору Организации Объединенных Наций и Десяти принципам ответственного бизнеса.
Подразделение Лондонской фондовой биржи FTSE Russell подтвердило вхождение «Роснефти» в состав участников международных биржевых индексов FTSE4Good Index Series. «Роснефть» признана лучшей российской нефтегазовой компанией в ряде международных ESG-рейтингов: RAEX Europe, Bloomberg. Компания вошла в число лидеров среди глобальных нефтегазовых компаний, принимающих участие в международном климатическом рейтинге CDP (Carbon Disclosure Project). По итогам независимой оценки «Роснефти» был присвоен рейтинг категории «В», на уровень превышающий средний показатель глобального климатического рейтинга участников.
В целом инвестиционное сообщество высоко оценивает потенциал роста «Роснефти». БКС прогнозирует стоимость GDR компании на уровне 12 долларов, Bank of America Merrill Lynch — 11,2 доллара, Raiffeisen Bank — 11 долларов.
Как отмечается в отчете Goldman Sachs, несмотря на локальную волатильность, за последние 10 лет доходность 15 крупнейших российских эмитентов превышала доходность крупнейших европейских эмитентов (индекс MSCI Europe) и крупнейших эмитентов развивающихся рынков региона Европа, Ближний Восток и Африка* (индекс MSCI EM EMEA).
«С операционной точки зрения Россия является наиболее привлекательным рынком для инвестирования в регионе CEEMEA* (Центральная и Восточная Европа, Ближний Восток и Африка) благодаря своей финансовой устойчивости и компаниям с сильным менеджментом, высокими и постоянно растущими выплатами акционерам», — отмечают аналитики американского банка. Goldman Sachs сохраняет существенную долю российских эмитентов в списке наиболее предпочтительных объектов инвестирования в регионе CEEMEA (55%).
