Напомним, вчера официальная стоимость бивалютной корзины составила 40,62 рубля. Складывается эта цифра из курсов доллара и евро в соотношении 55% и 45% соответственно. Сегодня на 10.18 по московскому времени корзина стоила уже 40,82 рубля — до, предела в 41 рубль, установленного Центробанком, остались в буквальном смысле копейки.
И тем не менее ЦБ обещает удерживать рубль в рамках установленного валютного коридора, то есть больше цена корзины повышаться не будет: если рубль упадёт по отношению к доллару, к евро он вырастет — и наоборот. Как заявил в прошлую пятницу глава ЦБ РФ Сергей Игнатьев, у Банка России достаточно возможностей для сохранения относительной стабильности национальной валюты.
Существует, впрочем, и другой вариант развития событий: официальная цена бивалютной корзины будет снова увеличена, как уже происходило не раз. Какой путь наиболее вероятен, мы спросили у эксперта — главного экономиста УК «Финам Менеджмент» Александра Осина.
— На фоне определенного оживления на глобальных финансовых и сырьевых рынках — что специалисты связывают, в том числе, с приходом к власти новой американской администрации — у ЦБР появилась возможность сократить объем своих уступок банковскому сектору, — объяснил эксперт. — Тем более, что текущие уровни стоимости рубля РФ на валютном рынке, на мой взгляд, близки к их фундаментально обоснованным значениям
И хотя буквально за последние полтора месяца (с середины декабря прошлого года) размер бивалютной корзины вырос с 33 до 41 рубля, Осин считает, что больше он увеличиваться не будет — рост валютного коридора наконец остановится.
— Сейчас ставка, скорее всего, будет сделана на удержание стоимости корзины. Если ее стоимость будет повышена, то несущественно. Здесь, кроме фундаментальных факторов, стоит учитывать и политические — продолжение девальвации снизит доверие к правящей элите, которая совсем недавно делала достаточно оптимистичные заявления.
Путей удержания корзины в нужных рамках у ЦБР несколько. Как пояснил Осин, «Центробанк может продолжить повышение ставок по операциям прямого РЕПО, ломбардным кредитам, по кредитам, обеспеченных активами (на 0,25%). Также могут быть сокращены объемы средств, предоставляемых по беззалоговым аукционам». Но самое главное, прямая борьба будет вестись с банками, ведущими валютные спекуляции на государственные деньги. Как мы уже писали, многие кредитные организации, получившие средства от государства, отнюдь не выдали их в виде займов предприятиям реальной экономики, а пустили на валютный рынок, чтобы сыграть на растущем долларе. И тем самым ещё больше подстегнули его удорожание. В пользу этой версии говорит и то, что «хотя золото-валютные резервы российского Центробанка в последние кварталы заметно сократились, валютные активы российских квазигосударственных компаний и банков за тот же период выросли».
Понятно, что такое развитие событий отнюдь не входила в план финансовых властей. Так что вмешательство Центробанка в жизнь коммерческих кредитных структур может и не ограничиться на регуляции размера корзины.
— ЦБР просто-напросто может сократить кредитным организациям, активно играющим на понижение национальной валюты, доступ к средствам, предоставляемым на льготной основе. При этом в распоряжении Банка России есть и «другие меры» — по-видимому, не только финансового, но и административного характера. О них недавно упомянул глава Банка России С. Игнатьев, — говорит Осин.
При этом экономист не отрицает, что предельный уровень курса доллара может и будет расти. Уже вчера доллар перебрался через установленный Центробанком максимум в 36 рублей, однако размеры бивалютной корзины остались в дозволенных рамках. А это на данный момент решающий критерий для политики действий ЦБ.
— В текущих условиях актуальная «медвежья» тенденция курса доллара к евро и общее ослабление европейской валюты на международном рынке может оказать существенную помощь Банку России, — поясняет Осин. — К примеру, если курс евро к доллару США снизится в ближайшие месяцы до уровня 1,15 — что, в целом, не слишком далеко от текущих уровней значений данной валютной пары, — у Банка России появляется возможность девальвировать рубль РФ к доллару до уровня 38,4 руб. и все равно сохранить стабильность обозначенного им коридора бивалютной «корзины».
