Экономический анализ
Санкции касались и до сих пор касаются практически всех секторов российской экономики: банков, промышленных предприятий, добывающих отраслей, транспорта... Специалисты Президентской академии, кандидаты экономических наук Александра Божечкова и Александр Кнобель совместно с доктором экономических наук Павлом Труниным проанализировали состояние российской экономики. А именно: с какими результатами страна завершила IV квартал 2023 г. — последний на сегодня отрезок времени, по которому на момент проведения исследования существовали официальные данные.
Долг уменьшается
Согласно исследованию авторов, которое называется «Платежный баланс», на 1 января 2024 г. внешний долг РФ составлял 326,6 млрд долл. США. Таким образом, по сравнению с состоянием на 1 января 2023 г. долг снизился на 15%. В наибольшей степени сократился внешний долг органов государственного управления (на 29% за 4 квартала 2023 г., в абсолютном значении — до 32,7 млрд долл.).
Внешний долг банков и ЦБ РФ остался практически на неизменном уровне (94,4 млрд долл. на 1 января 2024 г.). Международные резервы РФ за IV квартал 2023 г. увеличились на 5,2% и, по данным на 1 января 2024 г., составили 598,6 млрд долл. Это в основном связано с положительной переоценкой монетарного золота, доля которого в структуре резервных активов за IV квартал 2023 г. выросла с 24,7% до 26%. Поясним, что речь идет о желтом металле, который хранится в качестве финансового актива в форме слитков и монет и формирует золотой запас государства.
Взаимоотношения рубля и «зеленого»
Обесценивание рубля, продолжавшееся четыре квартала подряд (с IV квартала 2022 г.), в IV квартале 2023 г. прекратилось. Рубль укрепился к американскому доллару на 7,9%, до 89,7 руб. за один «зеленый». Рост курса рубля связан с увеличением объемов чистых продаж иностранной валюты крупнейшими экспортерами с 23,1 млрд долл. в III квартале 2023 г. до 41,2 млрд долл. в IV квартале 2023 г. Подобная мера повысила предложение валюты и снизила давление на рубль.
Кроме того, укреплению рубля способствовала продажа иностранной валюты Банком России и ужесточение его монетарной политики. Как известно, после 5 раундов повышения ключевая ставка в декабре 2023 г. достигла показателя 16% годовых. Пока менять ее Центробанк не собирается. Как уже было сказано, это привело к росту привлекательности национальных активов и повышению спроса на них по сравнению с зарубежными.
Резиденты и нерезиденты
В России довольно популярна точка зрения, что международные санкции ведут к укреплению отечественной экономики, поскольку начинается производство товаров, которые ранее было принято покупать на внешних рынках. Выводы авторов работы «Платежный баланс» эту точку зрения во многом подкрепляют.
Так, доля нерезидентов на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ) «за отчетный период» продолжила снижаться с 11,1% на 1 января 2023 г. до 7,5% к 1 декабря 2023 г. Прочие секторы экономики снизили внешние обязательства на 18%, до 199,4 млрд долл. Это преимущественно связано с сокращением их обязательств по привлеченным кредитам.
Обязательства всех секторов российской экономики перед нерезидентами за IV квартал 2023 г. сократились на 3 млрд долл., что существенно ниже, чем в IV квартале 2022 г. Причина простая: все, кто хотел свернуть свой бизнес в России, — сделали это.
Почем будет рубль?
И, наконец, о самом для многих важном. «По нашим оценкам, — пишут авторы, — при сохранении цен на нефть на уровне 65-70 долл. за баррель, а также с учетом проводимой Банком России денежно-кредитной политики и мер по стабилизации ситуации на валютном рынке, в 2024 г. курс рубля в среднем составит 90-100 руб. за доллар США».
Три главные меры
Итак, каковы же выводы? Что позволило экономике России противостоять зарубежным санкциям?
По сути, это 3 меры, которые были предприняты экономическим блоком правительства и руководством страны:
- жесткая монетарная политика Центробанка;
- отечественный бизнес, который в условиях ухода с рынка многих иностранных компаний смог быстро наладить внутреннее производство многих значимых товаров;
- своевременная переориентация экспорта с западных рынков на восточные и южные.
Еще больше исследований на самые актуальные темы в телеграм-канале Президентской академии @ranepa_science.
