Георгий Бовт, политолог
Олигарховы слёзы
Центробанк не поддался давлению властей и крупного бизнеса. Резон власти ясен: там решили, что стране крайне необходимо добиться минимум 5%-ного роста ВВП за год. Резон олигархов тоже ясен: им желательны дешёвые, лучше невозвратные, кредиты. От имени акул бизнеса пылко выступал недавно Олег Дерипаска: «Они выпустили всю кровь из экономики. Центральный банк прячется за ширмой общих фраз... Если мы не поменяем эту систему, мы не только окажемся без роста, но мы поставим под вопрос стабильность существующей сегодня экономической системы...»
Подобные высказывания объясняются просто. На фоне сокращения госдолга России растут корпоративные долги (за которые, если что, платить придётся тоже из карманов налогоплательщиков). Так что есть смысл покупать дома деньги дешевле, чтобы в том числе гасить внешние долги. Большинство экспертов сходятся во мнении, что удешевление займов приведёт к наращиванию вывоза капиталов. При этом мнение крупного бизнеса не совпадает с мнением бизнеса вообще. Опросы предпринимателей показывают, что они далеко не в первую очередь жалуются на слишком высокие ставки.
Олигархи много обещают, выпрашивая ещё денег, но факты говорят о том, что наша промышленность не становится более эффективной. Производительность труда не повышается, малый и средний бизнес не процветают, отток капитала и инфляция растут. Эти показатели объясняют высказывание первого зампреда ЦБ Алексея Улюкаева: «В такой ситуации давать дешёвые деньги - это преступление перед бизнесом, перед народом, потому что таким образом провоцируется накапливание рисков, которые имеют свойство материализоваться». По правилам экономики в таких условиях надо срочно поднимать ставки, но ЦБ не рискнул входить в противостояние с властью. 
Погоня за ценами
А власть уверена, что 3,4% роста ВВП в 2012 г. - мало, надо 5%. Почему именно 5%, а не 7 или 12? Это не расшифровывается. Но идут ссылки на заграничный опыт. Это опыт двух видов: американский, когда печатный станок работает в три смены ради стимулирования экономики, или немецкий, когда всё делается наоборот. Но и в том и в другом случае в центре внимания - уровень инфляции. И в США, и в Германии он составил в 2012 г. примерно по 2%. У нас инфляция опровергает все прогнозы. При неизменной с осени ставке рефинансирования в 8,25% рост цен в январе увеличился до 7,1%. И продолжился в феврале.
Надо добиться снижения инфляции до того уровня, при котором вообще возникает смысл и выдавать, и брать кредиты. Грош цена будет дешёвым займам, если за время их оформления цена того товара, который планировалось купить, вырастет. А низкая инфляция собьёт стоимость всех кредитов. Есть все основания полагать, что инфляция в России будет расти до лета, а во втором полугодии может снизиться. Вот тогда и можно будет думать о понижении цены заёмных средств.
Кстати, надо признать, что наша экономика с учётом обстоятельств (административных барьеров, мздоимства и т. д.) работает неплохо. Рост ВВП в России (3,4%) в прошлом году был выше, чем в среднем по миру (3,3%) или в тех же США (2%) и Германии (1%).
Альтернативное мнение
Константин Бабкин: дорогие кредиты убивают российский бизнес
Во всём мире бизнес развивается за счёт кредитов. И размер кредитной ставки имеет определяющее значение. Если она слишком высокая, то есть смысл вкладываться только в быстроокупаемые проекты. А это прежде всего торговля. Здесь купил, там продал, быстро получил прибыль и погасил задолженность
