Америка готовится к «шокотерапии»? В марте 2012-го доллар обесценят

После того как международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s (S&P) понизило суверенный рейтинг США, мировые фондовые рынки погрузились в хаос: курсы валют начали прыгать изо дня в день, цены на топливо и сырьё то росли, то падали, разоряя сотни инвесторов, а особо пессимистично настроенные аналитики начали говорить о новом банковском кризисе и волне крупных банкротств. И хотя официально новый глобальный финансовый кризис ещё не объявлен, отголоски тех потрясений мировая экономика ощущает до сих пор, тем более на фоне обостряющихся проблем в странах Евросоюза.

И вот недавно масло в огонь подлило всё то же агентство S&P, объявив, что если европейские регуляторы не найдут быстрый и эффективный способ вылезти из долговой ямы, будет понижен кредитный рейтинг сразу 15 из 17 стран ЕС. Как стало известно агентству Reuters, окончательное решение по этому вопросу будет принято в январе. Неужели это значит, что новый, 2012-й год, нам придётся начать с нового кризиса?

О том, какова сейчас ситуация в Европе и что ждёт её дальше, рассуждает аналитик «РИК-Финанс» Михаил Фёдоров:

— Многие, наверное, помнят слово «шокотерапия» с начала 90-х годов. Можно сказать, что это последний шанс реанимировать экономику, причём с большим риском возникновения негативных последствий. Именно это может произойти на Западе в ближайшее время: власть исчерпала почти все возможности для поддержания экономики, которая, несмотря на все усилия, продолжает оставаться слабой, и, если ничего не делать, у этой истории будет печальный исход. И именно поэтому — поскольку плохо будет уже в любом случае — западные власти должны пойти на крайние меры: провести «шокотерапию», несмотря на все риски, поскольку терять им, честно говоря, уже нечего.

Долговые войны

Нынешние долги США и Европы вынуждают их финансовых регуляторов действовать уже в первом квартале следующего года — иначе возникнет реальная угроза дефолтов европейских государств, отдельных штатов Америки и в целом США. Совокупно Европа и США имеют колоссальные государственные долги — почти в 25 трлн долларов, не считая региональных бюджетов и муниципалитетов. Ежемесячно обе экономики выпускают в среднем более 200 млрд долларов нового долга, не считая рефинансирования старого. Правительства западных стран сегодня превратились в мощный пылесос финансовых ресурсов, прожорливость которого растет от месяца к месяцу.

Мир сегодня не в состоянии прокормить долг западных правительств. Норма накопления при слабом росте экономики не растет так же быстро, как долг. Поэтому долг может кормиться только в ущерб остальным накоплениям, то есть изымать средства из других активов, акций, недвижимости, развивающихся экономик и направлять их на содержание долга. Но и этот ресурс не может быть вечен.

В последние полгода обострение европейского долгового кризиса как раз и было связано с тем, что общий денежный поток в США и Европу уже не покрывал совокупный выпуск нового долга. Причём США перетянули одеяло на себя, получив основной объём денежных средств, а все трудности достались Европе. И дальнейшее развитие долгового кризиса в Европе действительно способно развалить Еврозону и действительно может привести к дефолтам стран участниц. Но в то же время аналогичный поворот дел в США - просто смерти подобно, поэтому Америка не может допустить европейский сценарий у себя.

Да, эгоизм США приведёт к развалу Европы. Но что поделать? И ради чего, собственно, США продолжают переманивать к себе все финансы в ущерб Европе? Ради того, чтобы быть в состоянии финансировать рост долга еще полгода? Но цена полугодичного спокойствия в США обойдется Европе сильно дорого. Ради 6 месяцев счастья американцев придется растоптать почти все интеграционные завоевания 20-го века. Будущие поколения европейцев не забудут медвежью услугу Америки, и подобные действия будут иметь далеко идущие последствия. К примеру, развал блока НАТО. Дезинтеграция в Европе, развал западного мира как такового вообще. Обиженная Европа будет дружить с кем угодно, только не с Америкой. Уверен, никто не пойдет на такие жертвы.

Шок для доллара

Именно поэтому я считаю, что вариант рецессии исключен: при рецессии, которую сейчас ждут очень многие, Европа не выдержит и развалится. Это недопустимый вариант, негативный эффект от которого будет намного больше, чем от потенциальной потери долларом статуса мировой резервной валюты. Единственное, что может спасти положение, — это финансирование долга с помощью монетарной составляющей. Другого выбора просто нет. Это мера будет вынужденной, она будет таить в себе огромные риски, поэтому ее и можно будет назвать «шокотерапией».

Очередное включение печатного станка в США и, возможно, в Европе очень негативно скажется на долларе США. Доллар действительно при этом может потерять статус мировой резервной валюты, и в голове у многих может не уместиться осознание того, что США сами своими руками способны сотворить подобное. Но, как я и писал выше, при другом варианте Запад ожидают еще более худшие последствия. Поэтому кинуть на амбразуру доллар является меньшим злом и запуск печатного станка остается лишь вопросом времени.

Считаю, что подготовка к запуску печатного станка уже началась. Всем понятно, что новая накачка ликвидностью приведет к инфляции. Для властей на западе главное — попытаться сделать инфляцию более или менее подконтрольной. Для этого сейчас нужно обеспечить как можно более низкую базу для старта инфляции, то есть нужно максимально низко опустить цены на сырье и продовольствие. Нужно по возможности сдуть вниз стоимость драгоценных металлов. Нужно прочистить мозг инверторам для того, чтобы ожидание рецессии затмило страх инфляции — и инфляция была воспринята как добро, а не как зло.

Подготовка началась

В инфляцию легко войти — нужно просто начать печатать деньги; другой вопрос — как выходить из инфляции, как в будущем ее остановить? Для остановки инфляции странам Запада в будущем нужно будет строго положительное сальдо счета текущих операций. То есть обуздать инфляцию может только достаточный поток капитала извне, наряду с действиями внутреннего характера, такими как повышение ставки рефинансирования и изъятие ликвидности. Поэтому Западу после 20-30-процентного сдутия стоимости денег и обесценения долга на соответствующую величину нужно будет как-то остановить процесс, чтобы инфляция не превратилась в лавину. И впоследствии Запад начнет операцию торможения, которая может быть достигнута за счет массовой продажи активов, возможно, войны за пределами США (хотя инфляция лучше бомб) и прочих нестандартных методов.

В частности, примечательно то, что в текущий момент начал сокращаться объем наличности на балансе американских банков (консолидировано). На 7 декабря с учетом сезонной коррекции остатки составили 1,519 трлн долларов, в то время как в июле их объем достигал 1,958 трлн долларов. Центробанки мира начали активно покупать физическое золото, в то же самое время цена на золото на спотовом рынке стала активно снижаться. Поэтому США сейчас активно рисуют хорошую статистику по своей экономике: чтобы в будущем процесс утраты доверия к доллару был более плавным, надо укрепить веру в силу американской экономики. На мой взгляд, сейчас идет активная подготовка к предстоящей «шокотерапии». И времени остается уже не много. Считаю март 2012 года периодом, когда Запад начнет активные действия, поскольку именно в марте будет новый накал страстей относительно европейских долгов, а сливать Европу никто не будет. Думаю, западные регуляторы — отнюдь не идиоты и они не станут менять полгода спокойствия на потерю исторических завоеваний. Европа прошла две мировые войны, для того чтобы сегодня быть дружной и сильной, и никакой доллар не может в своей значимости сравниться с этим даже для союзников США.

Возможно, план «шокотерапии» уже существует, и именно этим можно объяснить «реверансы» европейских политиков, которые зачастую своими высказываниями только портят инвестиционный климат в Европе. Возможно, Европа несет убытки и страдает сейчас в угоду США, ради того чтобы уже через год падение доллара служило в угоду Евросоюзу.