Банк России оставит в ближайшую пятницу 26 апреля ключевую ставку на текущем значении — 16% годовых, чтобы добиться устойчивого снижения инфляции. Планы руководства Центробанка РФ в течение 2024 года перейти к смягчению денежно-кредитной политики переносятся на конец лета или осень, рассказали aif.ru ведущие экономисты России.
Что пошло не так
В России слишком медленно снижается инфляция и слишком быстро растет кредитование, следует из новых выпусков бюллетеня департамента исследований и прогнозирования ЦБ «О чем говорят тренды», а также информационно-аналитического отчета ЦБ «О развитии банковского сектора».
Так, в марте темпы потребительского кредитования ускорились вдвое до 2% с 0,9% в феврале. Такое поведение россиян аналитики Центробанка расценивают «как уверенность в будущих доходах с учетом ситуации на рынке труда». Темпы выдачи ипотеки тоже значительно выросли — в полтора раза, в марте рост составил 1,2% после 0,8% в феврале.
«Выдачи увеличились на 34%, до 447 млрд с 333 млрд рублей в феврале, практически полностью за счет ипотеки с господдержкой (+50%), на которую не влияют высокие ставки на рынке. Рыночная ипотека выросла слабо (+5%), а с начала года на нее пришлось лишь около 30% всех выдач», — сказано отметили в ЦБ.
Семейная ипотека стала самой востребованной льготной программой после ужесточения условий по массовой льготной ипотеке по 8% в декабре. Выдачи семьям увеличились в марте сразу на 50% до 169 млрд рублей, тогда как льготная ипотека под 8% выросла на 37% до 95 млрд рублей. Активно россияне брали и ипотеку для айтишников.
«Покупатели увидели, что цены на квартиры не собираются падать, и начали сейчас в панике искать хоть что-то на рынке недвижимости, куда можно вложить свои сбережения. А поскольку не у всех они достаточно велики для того, чтобы купить квартиру, то люди стремятся взять дешевую ипотеку от государства», — пояснил он.
Что касается темпов инфляции, то сезонно сглаженный рост цен в марте в пересчете на год (4,5%) снизился относительно января—февраля (6,3%) и приблизился к целевому уровню 4%, подсчитали в Центробанке. А вот годовая инфляция осталась на февральском уровне — 7,7%. Напомним, за календарный 2023 год цены по данным Росстата выросли на 7,42%.
При этом с начала 2024 года накопленный рост цен в Росстате оценивают уже в 2,25%. Эта цифра, а также данные о кредитовании, не позволят ЦБ безотлагательно приступить к снижению ключевой ставки. Причины того, что ситуация с инфляцией зашла куда-то не туда, в Центробанке связывают с высоким спросом, которые опережает возможности выпуска нужных товаров.
«Экономика России отклоняется вверх от траектории сбалансированного роста», — говорят аналитики ЦБ. Другими словами, экономика показывает признаки «перегрева». Вместо того чтобы производители различных товаров, в том числе квартир, конкурировали между собой за потребителей, наблюдается обратное — люди стремятся набрать побольше кредитов и побыстрее совершить покупку. Из-за этого цены продолжают расти даже при высокой ключевой ставке.
Что в прогнозах
«Скорее всего, Центробанк не станет менять ни риторику, ни ставку. Это следует из всей логики действий регулятора, которую он излагает на пресс-конференциях Эльвиры Набиуллионой и в резюме обсуждения на совете директоров ЦБ», — сказал эксперт.
Менять ключевую ставку Банк России в ближайшие месяцы не станет, уверен Антон Табах. «Ставку повышали, чтобы сдерживать инфляцию и ограничить рост кредитования. Инфляция несколько снизилась — речь о показателе месячного темпа роста цен с коррекцией на сезонность. Но вот банковский сектор с кредитованием продолжает уверенно двигаться вперед», — пояснил он.
«Поэтому ЦБ пока будет выжидать и оценивать программу нового состава правительства в мае. Перемен в риторике регулятора мы до июня или июля, скорее всего, не услышим, а изменение ставки теперь стоит ждать только в сентябре», — спрогнозировал Табах.
«Не рассматриваю дальнейший рост кредитования в нынешних условиях как здоровый процесс развития экономики. Особенно на фоне небольшого, но ускорения инфляции в апреле. Однако к ближайшему заседанию она на величину ключевой ставки повлиять не должна. Сказаться инфляция может только на комментарии, сопровождающем решение. В итоге ставка останется без изменений, а от ЦБ можем услышать про необходимость держать ставки повышенными еще дольше», — рассказал эксперт.
«Данные выше ожиданий, ведь ставка высокая и кредиты дорогие. Хотя долговая нагрузка населения в России по сравнению с другими странами не такая уж и большая, и еще осталось куда расти. Но ни снижения ключевой ставки, ни даже мягкого сигнала мы 26 апреля от ЦБ не увидим. По-прежнему считаю, что снижение ставки начнется до конца года, но уже ясно, что произойдет это не сейчас. Скорее, все будет решаться летом», — заключила эксперт.