Последнее время курс рубля показывает стремительное падение к доллару и евро. На прошлой неделе рубль обновил исторический минимум к «американцу», достигнув рекордной отметки в 37 рублей за доллар. А на вчерашних валютных торгах курс евро подскочил до 49 рублей. Официальный курс доллара, установленный ЦБ РФ на завтра, составляет 37,2 руб., евро — 48,9 руб.
Украинский кризис и санкции
Основной причиной обновления исторического минимума курса рубля эксперты называют геополитические факторы. В частности, обострение украинского кризиса и вытекающие из него угрозы ужесточения санкций в отношении России со стороны США и ЕС.
В настоящее время европейские политики обсуждают вопрос введения новых ограничений. Самый действенный вариант наказать Москву — продолжить санкции против финансового сектора.
«Сейчас предлагается отключить отечественные кредитные организации от системы SWIFT, что должно стать дополнением к ограничениям, введённым против долгосрочного финансирования российских банков. Также появилось предложение по расширению озвученных ограничений на сделки с облигациями федерального займа, что должно существенно повысить стоимость заимствования для РФ на внешних рынках», — пояснил АиФ.ru аналитик ИХ «Финам» Антон Сороко.
Исключение России из международной расчётной системы SWIFT может послужить серьёзным препятствием для международной торговли РФ, снизить трансграничные переводы, а также спровоцировать ещё большее ухудшение инвестиционного климата, добавляет Артём Деев, руководитель аналитического департамента ФК AForex.
Макроэкономические факторы
Не прибавляют оптимизма российской валюте и фундаментальные факторы, удерживающие рост рубля с начала года. Речь идёт о масштабном оттоке капитала, ухудшении показателей по темпам роста ВВП, высоком инфляционном давлении и бюджетной неопределённости.
С 2010 года темпы роста российской экономики планомерно снижались с 4,5 % до 1,3 % в 2013 году. В первом квартале этого года ВВП РФ вырос на 0,9 %, во втором — на 1,2 %. Таким образом, экономический рост в первом квартале составил 1,1 %. Однако в режиме антироссийских санкций и «украинского фактора» эксперты не ожидают более динамичного роста национальной экономики во втором квартале.
Согласно последнему прогнозу Минэкономразвития, в этом году ВВП вырастет лишь на 0,5 %, в 2015 году — на 1 % (вместо ранее прогнозируемых 2 %), в 2016-м — на 2,3 % (ранее — 2,5 %), в 2017-м — на 3 % (3,3 %).
Помимо санкций, российская экономика стагнирует из-за сокращения инвестиций в основной капитал и приостановки темпов роста цен на энергоресурсы (за два месяца цены на нефть «припали» на 12 %).
Давление на рубль также оказывает отток капитала, спровоцированный в том числе сообщениями о введении новых санкций против России. По оценке Минэкономразвития, по итогам года отток капитала из нашей страны может достичь колоссальной отметки в 100 млрд долларов. Ранее ведомство ожидало, что из РФ «утечёт» 90 млрд долларов.
Негативное влияние на курс российской валюты оказывает и чистка банковского сектора, начатая ЦБ РФ в прошлом году и продолжающаяся по сей день. С начала года регулятор отозвал лицензии более чем у пяти десятков финансовых организаций.
Политика ЦБ и внутренняя конвертация
Не стоит забывать и про щедрую политику ЦБ по рефинансированию коммерческих банков. Только за последние 1,5 года объёмы рефинансирования возросли более чем в 2,5 раза, спровоцировав увеличение денежной массы в стране на 5 трлн руб. Столько денег экономике было не нужно, считает Деев.
«Дополнительным фактором фундаментальной разгрузки рубля выступает и так называемая внутренняя конвертация, когда инвесторы на фоне общей неопределённости перекладывают свои сбережения в альтернативные активы, ярким представителем которых всегда являлась американская валюта. За последнее полугодие на внутреннем рынке было приобретено более $13 млрд, и это только наличный спрос», — добавляет эксперт.
Рубль: покупать или избавляться?
Падение рубля происходит на ожиданиях — такова механика финансовых рынков. Текущие уровни по рублю к доллару выглядят слишком низкими, поэтому покупать валюту сейчас слишком рискованно, считает Сороко.
«Лучше попытаться сыграть в контртренд — покупать подешевевший рубль. Не думаю, что такое активное падение продолжится долго, а в развитие военного конфликта всё же не хочется верить. В ближайшее время вполне возможна техническая коррекция по российской валюте. В то же время по итогам года вряд ли стоит рассчитывать на существенное укрепления рубля, т. е. по итогам года он всё равно снизится. Существенно выше отметки в 37,5 движения в ближайшее время не ожидаю», — рассуждает аналитик.