На этом фоне «Роснефть», флагман отечественной нефтянки, остается в плюсе.
«Роснефть» в среду отчиталась по международным стандартам отчетности (МСФО) за первый квартал 2016 года. Результаты финансовой деятельности компании, по мнению аналитиков, превзошли ожидания, что спровоцировало активность и на фондовых рынках.
Повышение эффективности
Инвесторы позитивно отреагировали на отчетность «Роснефти». Котировки акций компании на Московской бирже выросли почти на 4 %, в то время как остальные нефтегазовые компании находятся в красной зоне. Текущая капитализация Роснефти опережает аналогичный показатель Газпрома на Московской и Лондонской биржах на 2,7% и 4,6% соответственно и «Роснефть» таким образом вновь становится самой дорогой компанией в России.
«Крупнейшая российская нефтяная компания продолжила повышать эффективность, снижая расходы», - говорится в аналитическом материале Bloomberg. «Свободный денежный поток остался на хорошем уровне, несмотря на значительно снизившиеся цены на нефть», - отмечают в Morgan Stanley. По словам аналитиков Велес Капитал, «финансовые результаты Роснефти существенно превзошли ожидания рынка, а свободный денежный поток компании в 1,5 млрд долл. превысил даже оптимистичные прогнозы».
Аналитики и участники рынка отметили способность компании к генерации свободного денежного потока (СДП) даже на фоне низких цен на нефть. «Роснефть» с ее 1,5 млрд долл. положительного СДП стала по этому показателю абсолютным мировым лидером, обойдя не только российских конкурентов, но и мировых гигантов, таких как Exxon. Остальные нефтегазовые гиганты (BP, Chevron, Total, а также российские «Башнефть» и «Газпром нефть») показали отрицательный или нулевой СДП.
Все вовремя
Важность свободного денежного потока переоценить сложно. Ведь он позволяет компании своевременно выполнять долговые обязательства и финансировать масштабные инвестпрограммы. «Роснефть» в январе - марте 2016 года увеличила капитальные затраты на 20,3%, до 154 млрд рублей.
Что касается удельных капитальных и операционных затрат, у «Роснефти» они заметно ниже, чем у ее конкурентов – причем это касается как западных, так и российских. В некоторых случаях разрыв доходит даже до 30%.
Кроме того, «Роснефть» сохраняет прежний уровень добычи, добиваясь при этом снижения удельных расходов. Они уменьшились на 1% к уровню 1 квартала 2015 года, при этом у конкурентов операционные затраты увеличились на 3-7%.
Внешнее воздействие
На финансовые показатели крупнейших нефтяных компаний мира, в число которых входит и «Роснефть», оказывают серьезное воздействие и факторы внешней среды и, в первую очередь, это снижение мировых цен на нефть до минимальных показателей с момента начала кризиса. Чистая прибыль «Роснефти» могла бы быть и больше, но свою отрицательую роль сыграла, в том числе, индексациия транспортных тарифов и ставок отраслевых налогов. Так, с января 2016 года индексация тарифов на услуги по транспортировке сырья по магистральным нефтепроводам составила 5,76%. Также выросла индексация стоимости услуг по перевозке грузов и использованию инфраструктуры при перевозках, которые осуществляет ОАО «РЖД» - она составила 9% к уровню 2015 года.
Но, несмотря на это, «Роснефть» все равно смогла сработать в прибыль и продемонстрировала стабильную генерацию денежного потока. «Усилия менеджмента по компенсации негативных факторов внешней среды были направлены на эффективный контроль над затратами, наращивание объемов реализации, в том числе в сегменте газового бизнеса и оптимизацию направлений сбыта», - заявили в компании.
Сиюминутные факторы
В «Роснефти» отметили также, что «на показатель чистой прибыли могут оказывать влияние сиюминутные факторы, разовые события, не связанные с обычной операционной деятельностью и отчетным периодом.
В расчет чистой прибыли включаются также эффекты «неденежного характера», которые никоим образом не оказывают влияние на финансовую устойчивость компании«Снижение чистой прибыли «Роснефти» в 1 квартале, во многом, вызвано тем, что Компания находится в инвестиционной стадии: запуск ряда проектов, которые позволят нарастить объемы добычи, а, следовательно, и обеспечить рост прибыли, намечен лишь на следующий отчетный период».
За год «Роснефть» снизила чистый долг почти вдвое (на 19,4 млрд.долл., до 23,9 млрд.долл.) и увеличила дивиденды более чем в 1,4 раза, в то время как ряд западных корпораций (BP, Exxon, Chevron, Shell) ради поддержания приемлемого для частных акционеров уровня дивидендов наращивали долги. Так, чистый долг ВР в I квартале текущего года превысил прошлогодний уровень на 22,5% (увеличившись с 25,3 до 31,0 млрд.долл.), у Exxon рост составил 38,8% (до 38,3 млрд.), у Chevron – 1,6 раза (до 33,7 млрд.), а у Shell – и вовсе 2,9 раза (до 69,9 млрд.долл.).
