Аналитики «Райффайзенбанка» посчитали «Роснефть» наиболее предпочтительной для инвестирования среди нефтяных компаний. По их мнению, в текущих реалиях она может оказаться более устойчивой, чем другие, к изменениям налогового режима. Об этом говорится в исследовании инвестиционного банка.
Самый высокий рост среди нефтяных компаний
По оценкам аналитиков, EBITDA «Роснефти» в 2021 году меньше всего пострадает от изменений в налоговом режиме: снижение на 3% против 10% в среднем для российской нефтяной отрасли. «Татнефть» и «Газпром нефть» могут потерять больше всех (14%), «Лукойл» — 8%.
Эксперты банка ожидают, что новые вычеты по НДПИ, предусмотренные для Ванкорского и Приобского месторождений, могут частично компенсировать увеличение налоговой нагрузки компании, которое связано с недавними изменениями в налоговом режиме для истощенных месторождений и высоковязкой нефти. По их оценкам, эти льготы могут принести «Роснефти» более 78 миллиардов рублей в 2021 году и в последующий период — около 6 % EBITDA, поскольку, по прогнозам, цены на нефть превысят уровни отсечения, которые позволяют получать эти налоговые льготы (25 долларов и 43 доллара за баррель — для Ванкорского и Приобского месторождений соответственно).
В целом, по мнению аналитиков, EBITDA компании в 2022 году приблизится к 25 миллиардам долларов по сравнению с 15 миллиардами долларов в 2020 году. Это наряду с ожидаемым сокращением неденежных статей (минус 1,1 миллиарда долларов) и процентных расходов (минус 0,2 миллиарда долларов) должно оказать поддержку чистой прибыли «Роснефти»: результатом могут стать дивиденды в размере 19,5 рубля в 2021 году и 32,8 рубля в 2022 году, а дивидендная доходность составит 5,2% и 8,8% соответственно.
Согласно обновленному прогнозу банка, темп роста EBITDA «Роснефти» в 2021 и 2022 годах составит 31% и 25% соответственно. Это самый высокий среди российских нефтяных компаний показатель.
Дивиденды «Роснефти», несмотря на снижение почти в десять раз в 2020 году, по прогнозам аналитиков, вернутся на уровень, зафиксированный до пандемии, уже в 2022 году.
