Американский банк Bank of America Merrill Lynch выпустил отчет, в котором назвал «Роснефть» среди компаний, благодаря которым Россия во втором полугодии сможет нарастить добычу нефти на 250 тысяч барр/сут.
По оценкам аналитиков банка, потенциал роста на горизонте года ограничен — в течение следующих нескольких месяцев российские производители могут увеличить добычу на 150-180 тысяч барр/сут. Аналитики полагают, что будущий рост должен происходить на фоне разработки гринфилдов или новых налоговых стимулов для поощрения инвестиций в зрелые месторождения. В 2022-2023 годах BofA прогнозирует рост добычи нефти в России на 6% и 2% соответственно.
Как отмечают в банке, «Роснефть» стала единственной компанией, которая не сократила объемы бурения в прошлом году. В 2022 году BofA ожидает роста буровой активности при росте инвестиций в добычу в секторе в среднем на 15%.
Опережая конкурентов
Согласно данным оперативной статистики ЦДУ ТЭК, Россия в январе 2022 года нарастила добычу нефти и газового конденсата в сутки на 0,8% по сравнению с декабрем — до 1,5 млн тонн в сутки. При этом основной вклад в увеличение добычи нефти — 49% — обеспечила «Роснефть», которая добывала в январе 532,8 тысячи тонн нефти в сутки, что выше уровня декабря на 1,1%. «Газпром нефть», от которой аналитики ожидали роста добычи — наоборот показала в январе снижение среднесуточной добычи нефти и не смогла воспользоваться возможностью роста.
На прошлой неделе крупнейший швейцарский банк UBS выделял «Роснефть» среди конкурентов за счет высокого потенциала наращивания добычи — средний ежегодный прирост ожидается на уровне 3% в период 2022-2030 годов.
Кроме того, в течение последних месяцев многие инвестиционные банки и компании добавили акции «Роснефти» в свои списки наиболее предпочтительных для покупки. Среди них: крупнейшие американские инвестбанки — Goldman Sachs, J.P. Morgan и Bank of America Merrill Lynch, а также российская брокерская компания БКС.
Аналитики компании БКС назвали «Роснефть» «явным фаворитом» нефтяного рынка с перспективой увеличить добычу до 345 тысяч баррелей в сутки и выйти к еще большим показателям к середине нынешнего десятилетия.
«“Роснефть” долгое время опережала конкурентов по потенциалу роста добычи, но только в 2022 году этот потенциал станет реальностью», — говорится в отчете БКС. По мнению аналитиков компании, основной рост добычи будет обеспечен за счет реализации флагманского проекта «Восток Ойл», а также резкого роста добычи на проекте «Роспан».
Аналитики Goldman Sachs называют проект «Восток Ойл» на севере Красноярского края «магнитом для инвесторов», а в Bank of America Merrill Lynch присвоили ему статус «локомотива развития» «Роснефти». Аналитики отмечают, что при благоприятной рыночной конъюнктуре чистая приведенная стоимость проекта «Восток Ойл» может превысить 100-120 млрд долларов.
В J.P. Morgan отмечали, что «Восток Ойл» имеет высокий IRR, который в базовом сценарии оценивается на уровне 54%.
Один из самых перспективных нефтяных проектов в мире
«Восток Ойл» включает в себя 52 лицензионных участка, в границах которых расположены 13 месторождений нефти и газа, в том числе Ванкорское, Сузунское, Тагульское, Лодочное месторождения, а также новые, уникальные по запасам, перспективные месторождения: Пайяхское и Западно-Иркинское.
Низкие удельные затраты на добычу, а также низкий углеродный след, уровень которого на 75% меньше, чем у других новых крупных нефтяных проектов в мире, делает «Восток Ойл» одним из самых перспективных добычных нефтяных проектов в мире. Ресурсная база проекта составляет более 6 миллиардов тонн нефти (44 миллиарда баррелей) с уникально низким содержанием серы — 0,01-0,04%. Ресурсная база сопоставима с крупнейшими нефтяными провинциями Ближнего Востока или сланцевыми формациями США. Высокое качество сырья исключает потребность в отдельных установках на НПЗ и значительно сокращает объем выбросов парниковых газов в рамках проекта.
Планируется, что к 2030 году добыча нефти на «Восток Ойл» составит порядка 100 млн тонн. Логистическим преимуществом проекта «Восток Ойл» является возможность поставок сырья с месторождений сразу в двух направлениях — на европейские и азиатские рынки.
Ранее к проекту присоединились крупные мировые компании: в конце 2020 года крупный международный трейдер Trafigura выкупил 10% акций проекта, в ноябре 2021 года — консорциум во главе с Vitol приобрел 5% в проекте.
Вторым важным фактором инвестиционной привлекательности «Роснефти» аналитики называют дивидендную политику компании. Коэффициент дивидендных выплат нефтяной компании в размере не менее 50% от чистой прибыли по МСФО является одним из самых высоких в отрасли.
По прогнозам БКС, по итогам 2021 года чистая прибыль «Роснефти» может составить 14,2 млрд долларов, что предполагает суммарные дивиденды в размере 49 рублей за штуку. Этот показатель может стать максимальным за всю историю компании. При этом «Роснефть» в 2021 году уже выплатила рекордные в своей истории промежуточные дивиденды в общем размере 191 млрд рублей (18,03 рубля за акцию).
Кроме того, БКС ожидает еще большего роста прибыли «Роснефти» в 2022 году, и соответственно, дивидендных выплат. По прогнозам аналитиков, чистая прибыль компании в следующем году может составить 21,5 млрд долларов, что приведет к увеличению дивидендов до 76 рублей за бумагу.
«Дивидендная доходность Роснефти за 2021 и 2022 год должна быть очень приличной — по нашим оценкам, на уровне 9% и 14% соответственно. Также мы полагаем, что консенсус-прогноз по прибыли в 2022 году вырастет», — отмечают в БКС.
Рост финансовых показателей также найдет отражение на бирже. Аналитики БКС прогнозируют рост котировок акций «Роснефти» на 58% от текущего уровня.
