Девальвация рубля: прогнозы и последствия. Онлайн с экспертом

Ведущий конференции: Друзья, добрый день. сегодня на ваши вопросы ответит ведущий эксперт Центра структурных исследований Института Гайдара Михаил Хромов. Здравствуйте, Михаил Юрьевич. Хромов Михаил Юрьевич: Добрый день.

Цены на бензин и электричество, вообще-то, никак не связаны со стоимостью импорта. Более того, в структуре потребления небогатых слоев населения эффект девальвации должен быть менее заметным. Те, кто не ездят отдыхать за границу, не покупают автомобили и другие товары иностранного производства, могут не обращать внимание на то, сколько стоит доллар или евро.

Девальвация выгодна тем, кто имеет доходы, привязанные к ценам в иностранных валютах, а расходы – в рублях. Самый крупный субъект с такими характеристиками – Министерство финансов РФ, более половины доходов которого привязаны к цене на нефть, выраженной в долларах, а основная часть расходов осуществляется в рублях.

Всё зависит от цели накопления. От рублевой инфляции вполне спасают депозитные ставки в средних по размеру банках. Если ваша цель – заграничная поездка или импортная покупка, то сбережения надо делать в той валюте, в которой предполагается в дальнейшем их тратить.

Рубль будет падать до тех пор, пока импортные товары будут оставаться дешевле и качественнее российских аналогов, а инвестировать за границей будет выгоднее и надежнее, чем в России.

Это зависит от целей ваших действий. Если цель - сохранить средства, достаточно вложить их в российские банки с учётом максимальной гарантированной государством суммы – 700 тысяч рублей в одном банке. А покупка ценных бумаг – это уже не сбережение, это инвестирование с целью получения дохода, что неминуемо сопряжено с определённым риском.

Обвала как в 1998 году в ближайшее время не предвидится, возможны значительные скачки курса, как это было в января 2014 года, в июне 2013, в июне 2012 или осенью 2011 ггода, но по итогам года я не думаю, что рубль обесценится более, чем на 10%.

Девальвация неизбежно затронет значительную часть товаров на российском рынке, потому что, помимо 45% полностью импортных товаров, большая часть российской продукции имеет большую долю импортных комплектующих.

Банк России уже давно заявляет о постепенном переходе к политике свободного обменного курса. Так что последние заявления регулятора только подтверждают эти намерения и не являются новостью для участников валютного рынка.

Существует понятие реального обменного курса, учитывающего соотношение цен на товары на российском рынке и на рынках стран торговых партнёров. Движение номинального обменного курса (то, что мы видим на табличках в обменниках) в долгосрочной перспективе отражает изменение соотношения цен на товары. А излишние отклонения как в ту, так и в другую сторону ведёт к диспропорциям в экономике. Резкое укрепление рубля приведёт к окончательной потере конкурентоспособности российских товаров по сравнению с импортными аналогами, которые станут стоить в рублях гораздо дешевле.

Девальвация рубля связана с высоким спросом на иностранные активы (отток капитала) и иностранную валюту для покупки импортных товаров. Для её прекращения должен упасть спрос на импортные товары, а это может случиться, если в России получиться производить аналогичные товары дешевле и качественней, чем за границей. Проведение Олимпиады определённо увеличит спрос на рубли – участники и гости олимпиады должны будут покупать рубли для оплаты своих расходов во время проживания на территории России. Но это будет краткосрочный фактор, действие которого прекратится после окончания олимпиады.

Величина обменного курса определяется соотношением спроса и предложения на валютном рынке. Цена на нефть, определяющая величину валютных поступлений, - всего лишь один из факторов. Но падение цены на нефть, безусловно, будет влиять отрицательно на стоимость рубля по отношению к иностранным валютам.

Это зависит от степени влияния цен на импортные товары на общий уровень цен в России. С одной стороны, по данным Росстат, 45% товаров на российском рынке – импортные. С другой стороны, совокупная наценка на импорт от границы до прилавка более чем двукратная, поэтому импортёры для сохранения своих позиций на российском рынке имеют возможности не полностью перекладывать снижение курса рубля на потребителя.

Ваш вопрос аналогичен вопросу, будет ли рубль дешеветь быстрее, чем на 15% в год или медленнее. Распишите, сколько придётся платить по кредиту в рублях, при какой динамике курса эти выплаты будут эквивалентны погашению долларовой рассрочки и насколько вероятна такая динамика курса. Но при этом помните, что переведя свой долг в рубли, вы перестанете зависеть от положения дел на валютном рынке, и обслуживание долга останется фиксированным.

Да, такая тенденция прослеживается.

В течение года возможны значительные колебания обменных курсов, однако, мы ожидаем в 2014 году снижение среднегодовых значений курсов на 6-9% по сравнению с 2013 годом. То есть в среднем по итогам года доллар будет стоить 34-35 рублей, а евро 45-47 рублей.

Могу только повториться, что конкретные действия по сохранению стоимости сбережений зависят от вашей цели. Желательно формировать сбережения именно в той валюте, в которой планируется их потом тратить, и выбирать такие инструменты для сбережения, которые обеспечивают сохранность основной суммы и доходность не ниже инфляции в валюте сбережения.

Михаил Юрьевич, спасибо вам огромное. Друзья, спасибо, что были с нами. Всего доброго.

Точно предсказать динамику курса евро достаточно сложно. Да, ожидается, что гости Олимпиады увеличат спрос на рубль. Однако соотношение курсов доллара и евро определяется вне российской экономики. Конкретные значения рублевой стоимости доллара и евро зависят также и от прямого курса евро к доллару.