Обесценивание денег — один из главных ночных кошмаров населения, бизнеса и финансистов. В Президентской академии проанализировали шаги ЦБ РФ по обузданию инфляции и предложили свои меры.
Инфляционный ликбез
Инфляция — это устойчивый рост общего уровня цен на товары и услуги. Ее измеряют по росту стоимости потребительской корзины, набора продуктов, товаров и услуг, которые регулярно покупает среднестатистический человек.
Низкой считается инфляция до 6% в год. Этот уровень оптимален и для потребителей, и для бизнеса. Более опасна умеренная инфляция (6—10%). Высокая, она же галопирующая инфляция от 10 до 100% приводит к тому, что люди и компании не могут планировать будущее. Высокой месячной инфляцией считается прирост уровня цен на 0,8%, полугодовой — на 5%, годовой — на 10%.
Бывает еще гиперинфляция, когда цены растут на сотни и тысячи процентов, но не будем о грустном.
В России самая высокая инфляция была в 1992 г. — более 2500% в год. В 2015 г. основной финансовый регулятор страны, Банк России (ЦБ РФ) принял решение держать инфляцию на уровне 4% и довольно быстро добился этого. Однако в 2021 г. рост цен ускорился из-за последствий пандемии коронавируса. В следующем году произошел резкий всплеск инфляции из-за кардинального изменения внутренних и внешних экономических условий.
Сейчас, по данным Росстата, годовая инфляция в России составляет 8,5%. В каждом субъекте федерации, впрочем, свои показатели. В Якутии, например, годовой уровень инфляции составил в октябре 9,15%.
Риски и шоки
Анализ основных рисков, связанных с критически высокими значениями инфляции, представляется актуальной задачей. Эксперт Президентской академии Александра Чудаева анализирует в своей работе, как макроэкономические и финансовые шоки влияют на распределение будущих ценовых скачков и инфляционных рисков. Кроме того, в работе содержатся предложения для Центробанка, который при помощи учетной ставки (процент, под который регулятор предоставляет кредиты коммерческим банкам) регулирует уровень инфляции. После поднятия в октябре этого года учетная ставка составляет 21%.
Отчего растет инфляция
Из расчетов автора исследования следует, что на годовом горизонте основными драйверами инфляционного риска для российской экономики выступают внутренние факторы. В первую очередь — рост номинальных (не связанных с ценами и денежными расходами работника) заработных плат и снижение уровня производства.
Чуть менее значительно на разгон инфляции влияет рост денежной массы и оборота розничной торговли. Геополитическая напряженность, а ее буквально кожей сейчас чувствуют почти все, также входит в число ключевых факторов риска высокой инфляции. И этот фактор органам власти придется принимать во внимание при планировании экономической политики.
Схожий, но менее ощутимый эффект создает неопределенность экономической политики. На рост инфляции также влияет падение курса рубля по отношению к мировым валютам и состояние глобального рынка. Давно замечено, что сравнительно небольшой, но ощутимый инфляционный эффект наблюдается при повышении мировых цен на пшеницу.
«Влияние уровня безработицы, мировых цен на природный газ, волатильности фондового индекса и государственного долга не столь значимы в сравнении с остальными факторами», — заключает автор.
Что делать Центробанку
В настоящий момент высокая инфляция — ключевая проблема российской экономики и серьезный вызов для Центрального банка. Как уже было сказано, основной инструмент ЦБ в борьбе с инфляцией — поднятие учетной ставки. Основной, но не единственный.
Учетная ставка — это тот самый лом, против которого нет приема, грубая сила. А бывает сила мягкая. В международной денежно-кредитной политике она называется «заякориванием инфляционных ожиданий».
Инфляционные ожидания показывают, какой уровень инфляции ждет население или бизнес в будущем. Когда люди замечают первые признаки роста цен (у нас так было с гречкой) — начинают покупать товары впрок. Видя возросший спрос, производители повышают цены. Население покупает еще больше товаров, цены вновь увеличиваются, и так до бесконечности.
Вот как объясняла данный механизм глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина: «Главный и, наверное, даже единственный действенный инструмент, как ограничить инфляционные ожидания, снизить их и заякорить — это последовательная денежно-кредитная политика, которая добивается возвращения инфляции к цели Центрального банка, несмотря на отклонения текущей инфляции от этой цели».
В результате временный инфляционный всплеск сходит на нет и манипулирование учетной ставкой оказывается попросту ненужным. «В таком случае бóльшая результативность в вопросе контроля инфляционного риска может быть достигнута при реализации комплексных мер, направленных на заякоривание инфляционных ожиданий», — сказано в исследовании.
Принцип информационной открытости, которого уже долгое время придерживается Банк России, также способствовал в последние годы снижению инфляционного риска.
Еще больше исследований на самые актуальные темы — в телеграм-канале Президентской академии @ranepa_science.