С конца ХХ века в мире начал динамично развиваться рынок так называемой «бумажной нефти», т. е. фьючерсных контрактов. К середине 1980-х годов он многократно превысил по стоимости объемы рынка физических поставок, и сегодня на бирже основные объемы — это фьючерсные контракты.
Что представляет собой «бумажная нефть»?
«Бумажная нефть» — это нефть, которая никогда не добывалась и никогда не продавалась реально. По сути, это такой финансовый инструмент. По словам экспертов, сегодня 93% «бумажной нефти» торгуется на биржах и только 7% идет к поставке. Таким образом, цена на нефть формируется на рынке нефтяных финансовых деривативов (финансовый контракт между сторонами, который основывается на будущей стоимости базисного актива), а не на рынке физической нефти. Во всем мире просто не добывается такого количества реальной нефти, сколько заключается фьючерсных контрактов на биржах.
Что такое фьючерсный контракт?
Фьючерсный контракт — это договор между покупателем и продавцом о покупке/продаже какого-то актива в будущем. Стороны заранее оговаривают, через какой срок и по какой цене состоится сделка. По сути, фьючерс — это срочный контракт между покупателем и продавцом, который гарантирует поставку нефти в оговоренные сроки по заранее установленным ценам. В таком контракте прописаны цена, объем и марка нефти, а также вид и срок фьючерса. В документе также зафиксированы условия возможной смены держателя фьючерса без предварительного согласия другой стороны. Это позволяет продать контракт в любой момент, делая его выгодным спекулятивным инструментом.
Фьючерсы определяются не количеством добываемой и продаваемой нефти, а психологическим фоном на той или иной бирже. Они бывают двух видов — поставочные и расчетные. Первые доступны только нефтяным компаниям, которые перерабатывают или перевозят нефть.В расчетных фьючерсах объектом торговли выступает не сама нефть, а ее стоимость, именно они составляют большую часть сделок.
Где и как торгуют «бумажной нефтью»?
С середины 80-х годов и по настоящее время вся мировая торговля нефтью ведется в основном с привязкой к трем основным международным эталонам-бенчмаркам: европейской Brent, западнотехасской средней WTI и ближневосточной Dubai/Oman, которые, соответственно, торгуются на трех биржевых площадках — ICE (Intercontinental exchange), NYMEX (New York Mercantile exchange) и DME (Дубайская товарная биржа).
В понедельник, 20 апреля, майские фьючерсы на нефть марки WTI упали ниже нуля впервые в истории современной биржевой торговли. Произошло это на фоне заполнения нефтехранилищ в США и опасений за глобальный спрос из-за пандемии коронавируса. Нефть WTI сначала пробила отметку в минус $1 за баррель и к 21:31 мск достигла значения в минус $39 за баррель.
Согласно биржевым настроениям, покупатели в сегодняшней ситуации уверены, что продавцы должны платить за нефть, если она будет находиться в хранилищах покупателей. Это так называемая цена стоимости компенсации рисков. Пока хранилища все еще не заполнены полностью, но они могут заполниться в следующем месяце, и поэтому инвесторам сейчас проще продать «бумажную нефть» по нулю и даже по минусовым ценам для того, чтобы не нести издержки по ее хранению.