Что будет с рублём, евро и долларом осенью? Валютный прогноз

В августе рубль заметно растерял позиции. Так, если в начале лета за один евро давали 63,5 рубля, то в конце европейская валюта преодолевала отметку в 72 рубля. Доллар в июне продавался за 56,5 рубля, в августе достигал отметки в 60,7 рубля.

Что готовит российской валюте осень, — взлёты или падения — АиФ.ru узнал у финансовых экспертов.

Испытание сентябрём

Иван Копейкин, эксперт Финансовой группы БКС: Осенью мы, скорее всего, увидим некоторый рост динамики на финансовых рынках, и российская валюта вряд ли станет здесь исключением.

Между тем одним из наиболее тяжёлых месяцев вполне может стать сентябрь, поскольку именно в этом месяце компании РФ должны будут осуществить выплаты по внешним заимствованиям на общую сумму, превышающую 9 млрд долларов. За предыдущие 2 месяца в совокупности было выплачено меньше.

При этом остаётся ещё несколько ключевых факторов влияния на российскую валюту. Во-первых, это заявления и действия со стороны мировых ЦБ по денежно-кредитной политике. Заседания ЕЦБ (7 сентября и 26 октября), заседания ФРС США (20 сентября и 1 ноября), заседания Банка России (15 сентября и 27 октября). Вполне возможно, что ЕЦБ и ФРС будут постепенно ужесточать денежно-кредитную политику, повышая привлекательность своих валют, а Банк России, наоборот, продолжит снижение ставок, снижая тем самым привлекательность рубля.

Во-вторых, не стоит забывать про нефтяной фактор. Статистика по нефти и выполнение договорённостей в рамках формата ОПЕК+ также будут влиять на рубль.

Наконец, реализация реформ в США и политика Дональда Трампа в целом. Дело в том, что до сих пор не до конца ясно, какая часть обещаний администрации Трампа будет реализована. И если в полной мере не начнут реализовываться налоговая и инфраструктурная реформы, то давление на доллар может продолжиться. Соответственно, рубль в связке с американской валютой может показать некоторый рост.

Курс по паре доллар/рубль на конец осени ожидаю в районе 61,5, евро/рубль — 72.

Между нефтью и геополитикой

Сергей Костенко, инвестиционный аналитик Global FX: В первую очередь из позитивных для рубля факторов мы выделим нахождение цен на сырую нефть марки Brent выше отметки в 50 долларов за баррель. Второй позитивный фактор — активные продажи облигаций федерального займа (ОФЗ) Минфином РФ и высокая ставка рефинансирования (9.00%), которая на волне инфляции в районе 4% делает всё ещё привлекательными покупки госбумаг для нерезидентов в рамках спекулятивных сделок на разницах процентных ставок (кэрри-трейд).

Что касается негативных факторов. К ним прежде всего относится падение сальдо торгового баланса по сравнению со значением начала текущего года. Несмотря на рост сальдо торгового баланса в июне на 8.1% (до 8.69 млрд долларов), к значениям начала года оно снизилось, что не может не служить негативным сигналом для курса рубля.

Следует добавить в качестве негативного фактора и рост геополитической напряжённости из-за северокорейского кризиса, который негативно влияет на спрос на валюты стран с развивающейся экономикой. А также расширение санкций от США и, что самое важное, начало сокращения баланса ФРС, что будет в перспективе оказывать поддержку американскому доллару и приведёт к оттоку спекулятивного капитала с развивающихся рынков (ЕМ), включая российский.

Оценивая вероятные перспективы движения рубля против евро и доллара этой осенью, мы считаем, что продолжится его ослабление к американской валюте по причине превалирования негативных факторов над позитивными. Вероятно, пара доллар США/рубль возобновит уже на следующей неделе повышательную динамику после окончания налогового периода к отметке в 60 рублей за доллар с перспективой роста к отметкам 63-65 рублей.

Доллар по 65 рублей, евро — 75

Артём Деев, ведущий аналитик AMarkets: Продолжающееся санкционное противостояние с США подрывает доверие к ОФЗ, что ограничивает приток иностранного капитала и, как следствие, снижает курс национальной валюты.

Осенью внешних фундаментальных рисков станет ещё больше. Участники рынка уже начинают закладываться под нормализацию денежно-кредитной политики в Европе (плавное повышение ставок и выход из программы количественного смягчения), а также на планы ФРС США по сокращению баланса, величина которого превышает 4,5 трлн долларов.

Традиционным риском для рубля остаётся потенциальное снижение цен на нефть. Буквально накануне министр нефти Кувейта заявил, что ОПЕК будет обсуждать возможность прекращения действия энергетического пакта по ограничению добычи на заседании в ноябре. Кроме того, нет уверенности в том, что Россия расширит текущий режим контроля предложения дальше первого квартала 2018 года. Иными словами, на фоне сохранения прежней проблемы перенасыщения рынка сырьём котировки Brent рискуют оказаться ниже 45 долларов за баррель. Учитывая вышесказанное, можно ожидать, что предстоящей осенью верхняя граница ценового коридора пары доллар/рубль вполне может быть поднята до 65,00, а по евро/рубль — до 75,00.

Осень охладит спекулянтов

Станислав Вернер, глава департамента Private Solutions Singapore Castle Family office: Наступление холодов может охладить интерес биржевых игроков к рублю. Время не стоит на месте, и сейчас уже операции кэрри-трейд (привлечение средств в валютах с нулевыми ставками и инвестиции в валюты стран с высокими ставками) не выглядят такими интересными.

И потенциал снижения ключевой ставки уже не так велик, да и он может не оградить от рисков, которые растут с каждым днём по мере приближения момента нормализации монетарной политики в Штатах. Предполагается, что в сентябре американский регулятор начнёт постепенное сокращение своего баланса. Всё это будет способствовать подъёму доходности гособлигаций, что сделает интересными вложения в доллар. Отразится это оттоком средств из стран с развивающейся экономикой, в том числе из России. Повышают вероятность такого сценария сохраняющиеся шансы повышения ключевой ставки в США третий раз в этом году, а также планы американского казначейства разместить огромный объём гособлигаций в размере 0,5 трлн долларов.

Пока рубль поддерживают ожидания возобновления Банком России цикла понижения ключевой ставки на заседании 15 сентября. Три недели подряд рост потребительских цен отрицательный, что даёт подобные основания. Вполне возможно, что ЦБ даже не ограничится 0,25% и понизит ставку сразу на 0,5%, если будет зафиксировано ещё и снижение инфляционных ожиданий. Дополнительный фактор текущей поддержки рубля — налоговый период и высокие цены на нефть. Поэтому конец августа и начало сентября не сулят «деревянному» ничего плохого в отличие от предыдущих лет. Доллар может ещё подешеветь на 50 копеек-1 рубль с нынешних 59 руб.

А вот дальше начнутся проблемы. Цены на нефть сейчас держатся за счёт автомобильного сезона в США и обещания Саудовской Аравии ограничить в сентябре поставки на мировой рынок. В дальнейшем вместе с укреплением доллара инициатива может перейти к продавцам, что лишит привлекательности инвестиции в Россию. Потоки капиталов могут обмелеть, что ослабит устойчивость рубля на фоне неблагоприятных тенденций в платёжном балансе.