Европейский центральный банк объявил о старте программы «количественного смягчения» — QE. Ее целью является восстановление темпов инфляции* в еврозоне до целевого уровня 2%.
Для этого ЕЦБ с марта 2015 года начнет приобретать гособлигации** на сумму 60 млрд евро ежемесячно. Программа продлится до сентября 2016 года. Таким образом, за 18 месяцев ЕЦБ потратит 1,08 трлн евро, что почти в два раза больше, чем ожидалось.
Какие цели преследует программа «количественного смягчения»?
В ЕЦБ обосновывают решение о запуске QE необходимостью нарастить объем кредитования «реального сектора». Увеличение денежной массы на рынке должно привести к росту инфляции.
Дело в том, что экономика еврозоны с 2013 года страдает от дефляции — падения цен на товары и услуги. В декабре 2014 года дефляция в Евросоюзе составила −0,2% впервые с 2009 года.
В чем минусы дефляции?
«Дефляционные процессы плохи не потому, что цены снижаются. Конечно, все домашние хозяйства в этом заинтересованы. Но для экономики это плохо. Экономика растет на повышающихся ценах, а не на понижающихся. Потому что чем больше ты зарабатываешь, тем больше вкладываешь. А если цены падают, люди вкладывают меньше. Дефляция плоха еще тем, что никто в мире еще не научился ею управлять, в отличие от инфляции, которую еще можно как-то регулировать», — пояснил эксперт.
Дефляция имеет ряд отрицательных последствий для экономики:
- увеличение конкуренции;
- падение спроса;
- снижение объема инвестиций;
- рост безработицы.
Почему Европе выгодно уменьшение курса евро?
По словам эксперта, инфляция является побочным эффектом программы QE, конечной целью которой является падение курса евро. Это сделает экспорт более выгодным и подстегнет экономику.
«Чем слабее валюта по отношению к вашим основным внешним партнерам, тем выгоднее вам экспорт. Потому что вы продаете товар за доллары, а в стране эти доллары превращаете в евро. И у вас получается больше денег за один и тот же объем продукции», — сказал Игорь Варьяш.
Как действия ЕЦБ могут отразиться на курсе рубля?
По мнению Игоря Варьяша, программа «количественного смягчения» в Европе не критично затрагивает интересы российской экономики, на которую больше влияет укрепление доллара.
«По отношению к евро обесценивание рубля будет происходить гораздо медленнее, чем к доллару и с большей изменчивостью, как мы говорим, волатильностью. Это плохо для экономики, потому что чем более изменчив рынок, чем сильнее дергается курс, тем хуже для производителей и домашних хозяйств. Это порождает недоверие к валюте и неуверенность», — говорит эксперт.
По словам руководителя Центра экономических исследований Института глобализации и социальных движений Василия Колташова, от этой ситуации могут выиграть россияне, которые хранят деньги в долларах.
«Рубль будет укрепляться к евро — это однозначно. Евро будет падать по отношению к доллару. Самое главное — российским компаниям-экспортерам на европейском рынке будет сложнее находить потребителей, потому что рынок в Европе, похоже, будет сужаться. В остальном эта программа не повлияет на экономику России», — считает эксперт.
Как рынки восприняли решение ЕЦБ?
На ожиданиях введения QE в Европе евро по отношению к доллару уже потерял порядка 20% стоимости. Пара евро/доллар в системе EBS*** упала более чем на 1% и торгуется ниже отметки 1,500 пунктов. Индекс доллара в свою очередь вырос до 93,48 пунктов — самого высокого уровня с 2003 года.
По отношению к рублю 22 января курс евро упал на 2,14 руб., до 73,46 рублей.
В ожидании решения ЕЦБ стоимость барреля нефти Brent выросла на 2,6% ходе торгов 22 января на бирже ICE в Лондоне, до $50,32, а после пресс-конференции ЕЦБ нефть немного подешевела, опустившись до отметки $49,2 за баррель.
*Инфляция — повышение уровня цен на товары и услуги.
** Гособлигация — долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от лица её выпустившего (эмитента облигации) в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента.
***Система EBS является одной из лидирующих электронных анонимных систем для межбанковской торговли валютой.