Пакет на Кипре
Согласно заявлениям руководства «Лукойла», до конца этого года на buyback (обратный выкуп казначейских акций) будет направлено 3 млрд долларов. Сейчас весь казначейский пакет составляет 16,57% акций компании, и принадлежит он Lukoil Investments LTD (Кипр). На балансе этой компании акции лежат с 2011 года.
Вагит Алекперов объяснял в своё время, что это необходимо с учётом планов проведения SPO — публичного размещения акций — на гонконгской бирже или же для возможных сделок из разряда слияний и поглощений.
Накануне приватизации «Башнефти» ходили слухи, что казначейские акции «Лукойла» дождались своего часа, однако конкурировать с «Роснефтью» за этот актив компания не стала. А других достойных поводов их использования, видимо, больше не предвидится, раз принято решение об обратном выкупе.
Как считать?
Выкуп, конечно, может увеличить доходность других акций, считают аналитики рынка. Именно этим они и объясняют подпрыгнувший спрос на них со стороны спекулятивных игроков, правда, не предвещают ему долговечность.
«Это краткосрочный всплеск. „Отыграв“ корпоративные новости, капитализация „Лукойла“, скорее всего, припадёт», — говорит начальник аналитического департамента УК «БК Сбережения» Сергей Суверов.
Эксперты объясняют, на чём основаны такие прогнозы. Так аналитик «Атона» Александр Корнилов убеждён: «Правильно считать стоимость всей компании за вычетом стоимости квазиказначейского пакета. А без учёта квазиказначейского пакета стоимость „Лукойла“ составляет 2,75 трлн руб.».
«Текущие показатели капитализации „Лукойла“ на российском рынке не учитывают стоимости казначейского пакета акций компании, который будет погашен, — поддерживает его директор аналитического департамента „Альпари“ Александр Разуваев. — После этого капитализация скорректируется на 10-12%».
Спекуляция и капитализация
Когда же всё вернётся на круги своя? Аналитики считают, что это может произойти уже в ближайшее время.
«При оценке стоимости компании важно учитывать не краткосрочные спекулятивные факторы, а фундаментальные показатели. А по ним Лукойл значительно проигрывает «Роснефти», — поясняет Сергей Суверов.
По его словам, эти две компании несопоставимы по добыче, запасам и выручке. Если «Роснефть» в 2017 году добыла 225,6 млн тонн нефти, то Лукойл — 80,9 млн тонн. Если запасы «Роснефти» по классификации SEC составляют 37,8 млрд баррелей нефтяного эквивалента, то у «Лукойла» их всего на 12,1 млрд баррелей.
«Важнейший показатель — эффективность добычи, — добавляет эксперт. — «Роснефть» по этому показателю — мировой лидер: 3 доллара на баррель нефтяного эквивалента против 3,7 доллара у «Лукойла» и 10 — у «Газпром нефти».
Поэтому он убеждён, что «ценовая аномалия „Лукойла“ является временной, и в скором будущем „Роснефть“ снова обойдёт его по рыночной капитализации. Причём с течением времени разрыв будет только увеличиваться».
Позитивная новость. Сделка по продаже Denizbank завершится во II квартале 
Хоровое пение приватизаторов. Почему отложили продажу «Башнефти»? 
На радость акционерам. «Роснефть» выплачивает дивиденды за полугодие 
Акции «Роснефти» обновили свой максимум 
Аналитики: в ближайший месяц акции «Роснефти» вырастут в цене 
